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□巨田證券 侍冰封
概念性的炒作是上周行情的主要特點，尤其是對迪斯尼概念的瘋狂追捧，使市場人氣得到極大的凝聚，充分說明場內資金做多信心仍在增強，而中登公司推出的報告也使得前期困惑市場的一個懸案有了結果，即基金在1、2月份迫于贖回凈賣出股票市值約400億元，但這沒有導致市場下跌，原因在于拋盤悉數被QFII和新增入市資金接走，這也再次驗證了我們
的兩個觀點：基金在做空市場時的主要原因是來自于贖回壓力，而非戰略上的看空后市；QFII在國內市場的強勢主導地位將會越來越明顯。如果回到過去，國內基金哪怕僅僅是作出看淡后市的預測，就有可能引發市場的調整，而這次即使拋出400億的巨大賣盤，也沒有對市場產生任何不良沖擊，這足以說明國內基金在證券市場的影響力正在大幅減弱。而QFII不僅在理念上開始引導市場的投資方向，在規模上也有望逐步成為主要投資力量，這對國內市場的影響將是革命性的。
就市場短期走勢而言，多空雙方在滬指1300點又一次獲得相對的平衡，不大容易取得單邊的有效突破。首先從量能上判斷即可以發現，本次自1340點一線開始的上升行情始終存在成交量不足的隱患，這次行情的成交量水平是今年整體行情中最低的一次，這對行情持續性不利；其次，主要難點股改公司的方案將會逐漸推出，年報推出的密集期也正是目前這一時間段，而年報整體水平不樂觀已是大局已定。因此，現階段市場很難取得對1300點的有效突破。但市場也不會出現很大的做空壓力，相對合理的估值水平已成為保證市場平穩的核心因素，基金400億拋盤被QFII和新資金悉數接走，說明市場的多方力量是比較強大的。
操作上，建議投資者降低對指數運行的關注度，加強對具體上市公司基本面的研究，積極尋找個股機會，方向上可以考慮對優質準G股的挖掘，以及部分回調充分的籃籌股，畢竟新ETF還是要進場的。
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