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周五，大盤(pán)在經(jīng)歷連續(xù)4天收紅盤(pán)的走勢(shì)后，出現(xiàn)了一定程度的調(diào)整，上證指數(shù)(資訊 行情 論壇)在摸高至前期高點(diǎn)1308.20點(diǎn)后出現(xiàn)明顯的回落，并直接帶動(dòng)深證成指(資訊 行情 論壇)走低，最終兩地大盤(pán)均以帶上影線的小陰線報(bào)收，成交量維持近期的平均水平，且市場(chǎng)人氣十足，漲停板的達(dá)到了9家，天津板塊、機(jī)械板塊、資源及新材料板塊成為了盤(pán)中的亮點(diǎn)。雖然前期部分帶領(lǐng)大盤(pán)上攻的熱點(diǎn)出現(xiàn)回落，但這屬于正常的現(xiàn)象，新的熱點(diǎn)逐漸嶄露頭角，也表明了市場(chǎng)目前運(yùn)行的軌跡是正常的、健康的。
從技術(shù)方面去分析目前市場(chǎng)所處的位置，我們認(rèn)為同樣認(rèn)為大盤(pán)繼續(xù)向上的趨勢(shì)未變，關(guān)注本欄的投資者應(yīng)記得本欄前期在大盤(pán)回落時(shí)所作的分析，以波浪理論分析目前的大盤(pán)可得出目前大盤(pán)處于第三大浪中延長(zhǎng)浪的第5小浪，前期的調(diào)整屬于第4小浪，未來(lái)的大盤(pán)仍將可以預(yù)期會(huì)展開(kāi)更瘋狂、市場(chǎng)參與度更深的第五大浪上攻。在目前1300點(diǎn)位置大盤(pán)有反復(fù)是情理之中，市場(chǎng)需要不斷換籌以抬高整個(gè)市場(chǎng)的平均成本，場(chǎng)外資金需要在目前點(diǎn)位建倉(cāng)完畢也需要時(shí)間，幻想大盤(pán)能夠一飛沖天是不可能的。但股指將以時(shí)間換空間，穩(wěn)打穩(wěn)扎的方法向縱深發(fā)展(資訊 行情 論壇)。
基本面方面，近期有關(guān)部門(mén)發(fā)布的國(guó)內(nèi)資金流動(dòng)向也令我們看好股市有了更直接的支持。2月份，數(shù)據(jù)顯示我國(guó)貨幣格局發(fā)生了一個(gè)重要變化，持續(xù)數(shù)月的M1、M2“喇叭口”擴(kuò)大趨勢(shì)終于出現(xiàn)縮小跡象。2月份M1同比增長(zhǎng)12.4%、M2同比增長(zhǎng)18.8%，二者差距從1月份的8.6個(gè)百分點(diǎn)縮小為6.4個(gè)百分點(diǎn)，“喇叭口”明顯收窄。
據(jù)分析，前兩個(gè)月新增貸款從最終的流向看，只能有兩個(gè)方向，要么進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，要么流入金融市場(chǎng)。如果新增的貸款全部流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，那么我國(guó)經(jīng)濟(jì)肯定會(huì)有所反應(yīng)，比如工業(yè)企業(yè)供銷(xiāo)兩旺、進(jìn)出口加快等，但是從目前的情況看，我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有出現(xiàn)這些情況，實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)也并沒(méi)有全部吸納7000多億元新增貸款，多余的資金只能最終流入到金融市場(chǎng)中。目前的實(shí)體經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目缺乏對(duì)社會(huì)資金的吸引力，剩余資金自發(fā)性地由實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域不斷流向虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，預(yù)示虛擬經(jīng)濟(jì)周期上行，股票市場(chǎng)開(kāi)始升溫。
而且，在央行對(duì)2006年一季度城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶(hù)問(wèn)卷調(diào)查中，居民對(duì)證券市場(chǎng)的信心明顯增強(qiáng)。認(rèn)為“更多儲(chǔ)蓄”合算的居民人數(shù)下降1個(gè)百分點(diǎn)；認(rèn)為“購(gòu)買(mǎi)股票和基金”合算的人數(shù)上升2.9個(gè)百分點(diǎn)；而選擇擁有的最主要金融資產(chǎn)為“股票”的人數(shù)上升0.4個(gè)百分點(diǎn)，改變了兩年來(lái)持續(xù)下降的狀況。
源源不斷的資金供給以及投資者投資股市信心的恢復(fù)給市場(chǎng)向上提供了最基本的兩大支撐力量，也暗示了未來(lái)的股市或?qū)⒉煌瑢こ＃乱惠喌呐Ｊ屑磳⒄宫F(xiàn)在投資者面前。那后市那類(lèi)型的題材最能吸引增量資金的關(guān)注呢？從外資搶進(jìn)A股市場(chǎng)等一系列事件，我們認(rèn)為未來(lái)市場(chǎng)價(jià)值重估預(yù)期將成為股市最熱的機(jī)會(huì)最大。中國(guó)A股在經(jīng)歷多年的下跌后，許多上市公司價(jià)值已被嚴(yán)重低估，特別與鄰近的香港股市國(guó)企股大漲的事實(shí)形成背離，隨著未來(lái)中國(guó)股市開(kāi)放度的提升，全世界的資金都開(kāi)始關(guān)注中國(guó)股市，中國(guó)股市中擁有價(jià)值重估預(yù)期的股票最能吸引全世界的眼球。
如G華天(000428)，大片物業(yè)和土地，價(jià)值重估要求強(qiáng)烈，后市值得關(guān)注。公司從2004年開(kāi)始進(jìn)軍酒店行業(yè)，打造了綜合托管成本低、具有民族品牌的管理團(tuán)隊(duì)的華天酒店(資訊 行情 論壇)，完全適應(yīng)當(dāng)?shù)鼐频晔袌?chǎng)。并且公司在短短5年時(shí)間里先后托管發(fā)展了湖南境內(nèi)五家、以及北京釣魚(yú)臺(tái)山莊華天大酒店、北京海天中心、深圳華安保險(xiǎn)大廈和武漢凱旋門(mén)華天大酒店等共9家酒店物業(yè)及土地。目前，無(wú)論是沿海地區(qū)的深圳，還是中部地區(qū)的湖南，土地的價(jià)格都出現(xiàn)了大幅度的上漲。公司擁有大量酒店物業(yè)，面臨迫切的價(jià)值重估要求。技術(shù)上分析，隨著成交量穩(wěn)步放大，該股填權(quán)趨勢(shì)基本確立，短線有望借價(jià)值重估預(yù)期展開(kāi)拉升的行情，后市逢低可積極關(guān)注。
同時(shí)，壟斷出口美國(guó)松木家具市場(chǎng)、擁有絕對(duì)自主定價(jià)能力和蓋茨基金持續(xù)增持的G美克(資訊 行情 論壇)(600337)，以及擁有200億打造央企重組前三位題材的大同水泥(資訊 行情 論壇)(000673)，短線都有走強(qiáng)跡象，后市也值得密切關(guān)注。
(興業(yè)證券 陳奕昂)
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