投資者應關注業(yè)績止跌回升品種

　　平安證券綜合研究所 李先明

　　近期領跌市場的不少權重品種主要是受到來自技術面和短期獲利盤拋售的壓力，但從其基本面判斷，這些A股市場上的優(yōu)勢品種進一步調整的合理區(qū)間預期會比較有限。

　　我們認為，業(yè)績增長仍然是下階段市場關注的焦點。因此，建議投資者不妨參考以下

兩條主線———處于行業(yè)景氣度回升以及行業(yè)競爭持續(xù)，但公司盈利有望改善的品種。

　　鋼鐵、通訊景氣回升

　　從近期的市場環(huán)境判斷，我們認為鋼鐵、通訊等行業(yè)的景氣度已經(jīng)逐步有所回升。同時，行業(yè)間的并購聯(lián)合也為鋼鐵類個股帶來活躍的機會。

　　以鋼鐵行業(yè)為例。目前國內和國際市場的鋼鐵產(chǎn)品價格均在緩慢回升當中。在前不久G武鋼、G

　　行業(yè)間的并購聯(lián)合也為鋼鐵類個股帶來活躍的機會。受產(chǎn)能過剩、行業(yè)競爭持續(xù)加劇影響，部分鋼廠從2005年開始，經(jīng)營環(huán)境持續(xù)惡化，使得部分缺乏競爭和規(guī)模優(yōu)勢的小鋼鐵廠陸續(xù)退出市場。同時，鋼鐵行業(yè)中的優(yōu)勢企業(yè)在近期也紛紛展開了兼并或聯(lián)合的行動。如前期鞍鋼與本鋼的強強聯(lián)合、世界鋼鐵巨頭米塔爾入主華菱管線、阿賽洛收購萊鋼股份等等。鋼鐵行業(yè)并購和聯(lián)合的頻頻涌現(xiàn)，在進一步提高行業(yè)的集中度，增強龍頭企業(yè)的競爭優(yōu)勢的同時，也為鋼鐵類個股帶來了理想的炒作題材和活躍機會。

　　在證券市場上，鋼鐵股的股價已經(jīng)逐步反映其行業(yè)基本面的負面因素。在市場的策略從積極逐步轉向防御的背景下，這些業(yè)績有望從階段低位逐步回升的行業(yè)所面臨的“持有價值”，有望得到越來越多投資者的青睞。

　　同時，對于G寶鋼和G武鋼等承諾有高派息的公司，其中長期的持有價值也已經(jīng)非常突出。以G寶鋼為例，其承諾未來3年的每股分紅不低于0.32元。以G寶鋼目前約4.15元的股價計算，G寶鋼未來3年的分紅收益率有望達到8%左右，遠高于同期國債收益和一年期貸款利率。因此，即使把G寶鋼當作債券來持有，其收益率也相當不錯。

　　和鋼鐵行業(yè)相類似，目前通訊行業(yè)在國內3G即將進入商用、

　　汽車、機械盈利改善

　　盡管

　　經(jīng)歷了前期的持續(xù)下跌之后，目前不少汽車類個股的股價已經(jīng)處于歷史相對低位。其股價對行業(yè)和公司的負面因素已經(jīng)有了較為充分的體現(xiàn)。同時，我們注意到，雖然受產(chǎn)能過快增長等因素影響，國內汽車生產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營壓力持續(xù)加重，但目前國內的汽車需求仍然保持快速增長態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，2005年我國的的汽車產(chǎn)、銷量分別達到了570.77萬輛和575.82萬輛，產(chǎn)銷率達100.88％，銷量同比增長了13.55％，顯示目前我國的汽車消費需求依然相當旺盛。

　　因此，雖然國內汽車產(chǎn)能的過快擴張，使得汽車行業(yè)整體的盈利改善壓力仍然突出，但在市場需求持續(xù)穩(wěn)定增長的背景下，我們預期部分新產(chǎn)品投放速度較快，單車盈利能力突出的公司，其盈利逐步回升給市場帶來的投資機會，仍值得關注。

　　和汽車行業(yè)相類似，前兩年盈利的大幅提升導致目前工程機械行業(yè)的競爭持續(xù)加劇，行業(yè)景氣度也持續(xù)回落。但我們認為，一方面，我國固定資產(chǎn)投資增速仍然較快，工程機械的市場需求依然旺盛，尤其奧運項目建設、新農村建設啟動，也為工程機械行業(yè)帶來新的發(fā)展機遇，諸如中聯(lián)重科、天地科技等行業(yè)中的優(yōu)勢企業(yè)，在市場需求持續(xù)旺盛的支持下，其逐步走出盈利低谷，業(yè)績穩(wěn)步回升的趨勢也越來越明顯，由此也為其帶來了中長期的投資機會。