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上海證券報 大通證券 董政
如果把自去年12月6日股指止跌后出現的上漲行情定義為股改行情的話，那么在股改進行至一半位置時行情出現回落走勢也在情理之中。但如果股指回落太急、太深，一方面使二級市場的股票市值出現大幅縮水，另一方面在市場重心下移的過程中，具有股改概念股票的賺錢效應喪失，上市公司的股改工作同樣受到了嚴峻的考驗。在這樣的市場環境中，投資
者手中的擬股改品種或股改含權類股票應如何操作呢?上市公司非流通股股東向流通股股東在股改中實施的補償性對價如何來體現?
在本輪行情啟動后，股改復牌后的填權行情為市場創造了巨大的財富效應，尤其是部分股改方案中含有權證對價的股票，復牌后常常給投資者帶來豐厚的收益。而自大盤沖高千三位置回落后，G股和準G股品種則表現為下跌的走勢，不少投資者逃權的特征表現得非常明顯。如果這樣的情況持續下去，則上市公司在股改工作中流通股股東的投票通過率將會下降。從這個角度來看，滬深兩市大盤近期應不會再度大幅下跌，特別是市場中的第一權重股中國石化完成股改工作前，市場不應迅速轉入低迷態勢之中。
而從目前的盤面走勢觀察，場內資金外流的特征還是表現得較為明顯，市場中熱點的匱乏和成交量的低迷似乎意味著大盤的走勢仍不樂觀，而如果股指能夠在目前點位附近震蕩整理，則是一個較好的局面，市場中的個股機會仍會存在，股改的進行仍能維持。而即使股指后期在1200點位置得到支撐，然后表現為大箱體震蕩的走勢，這也是一個不錯的選擇，一些內在價值未被市場充分挖掘的價值投資股股票仍有走好的機會。因此對于市場短期內的走勢投資者不必過于悲觀，輕倉的投資者甚至可以對超跌的個股進行短線的買入操作。
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