張亞梁：還有震蕩迂回上升的機(jī)會(huì)

　　是什么原因?qū)е率袌?chǎng)突然大跌？誰(shuí)是領(lǐng)跌股？回答：“G招行”也。G招行的下跌迅速波及到G民生、G萬(wàn)科等銀行、地產(chǎn)股的聯(lián)袂快速下跌；而銀行地產(chǎn)股的下跌也殃及到了其它4只最重要的權(quán)重指標(biāo)股中國(guó)石化、中國(guó)聯(lián)通、G寶鋼、G長(zhǎng)電，而權(quán)重指標(biāo)股的下跌又進(jìn)一步拖累了指數(shù)。

　　銀行地產(chǎn)股影響信心

　　從上周末開(kāi)始，對(duì)于銀行地產(chǎn)股的短線風(fēng)險(xiǎn)，我們已經(jīng)作過(guò)多次提示。所以說(shuō)，昨天以G招行為代表的銀行地產(chǎn)板塊出現(xiàn)幅度較大的調(diào)整，我們倒并不感到有什么意外。但是，有一點(diǎn)我們估計(jì)不足的是，當(dāng)時(shí)筆者認(rèn)為即使銀行地產(chǎn)板塊進(jìn)入調(diào)整，可能也暫時(shí)還不會(huì)影響指數(shù)在千三以上蹣跚運(yùn)行。可是事實(shí)上的情況是，銀行地產(chǎn)板塊調(diào)整的這一根導(dǎo)火線一旦點(diǎn)燃，還是影響了市場(chǎng)的做多信心。最典型的就是昨天其它幾只最重要的權(quán)重指標(biāo)股的聯(lián)袂調(diào)整。

　　行情是否真的要結(jié)束

　　從上證綜指的K線形態(tài)上，我們看到反彈行情自狗年過(guò)后開(kāi)始攻擊千三點(diǎn)，至今出現(xiàn)了三次比較大的陰線。它們分別是2月9日下跌1.60%，成交144億元；2月16日下跌2.20%，成交159億元；而昨天則是下跌1.60%，成交148億元。在千三點(diǎn)上下的爭(zhēng)奪已經(jīng)進(jìn)行了三個(gè)來(lái)回。那么，在“事不過(guò)三”后，是向上還是向下呢？行情是否真的要結(jié)束了呢？

　　我們必須觀察，在經(jīng)過(guò)了10個(gè)交易日的運(yùn)行之后，市場(chǎng)的做多力量是否有所改變，是增加還是減少？

　　第一，我們認(rèn)為中國(guó)石化從估值還能得到支撐和本身股改尚未完成等多角度分析，其回調(diào)空間不大，甚至不排除有創(chuàng)出歷史新高的可能。所以，我們認(rèn)為短中期其依舊存在做多動(dòng)力，仍是大盤最重要的風(fēng)向標(biāo)。

　　第二，有色金屬板塊。隨著國(guó)際有色金屬現(xiàn)貨、期貨價(jià)格的回升，該板塊也出現(xiàn)了逐步回暖，從底部反彈都有10%以上。估計(jì)在高位箱體整理一段時(shí)間以后，不排除仍有創(chuàng)出新高的可能。而如果該板塊能夠創(chuàng)出新高，則將為市場(chǎng)貢獻(xiàn)做多動(dòng)量，也會(huì)較大激活市場(chǎng)的做多熱情。

　　第三，關(guān)于外資并購(gòu)重組題材個(gè)股估值水平提高的問(wèn)題。其實(shí)，本周很多個(gè)股都在演繹這種行情，像上一日的水泥板塊集體上揚(yáng)，昨天的鋼鐵板塊等，很顯然都是與外資并購(gòu)重組有關(guān)。這種熱度肯定還將持續(xù)下去，只是由于相對(duì)分散，估計(jì)對(duì)整個(gè)指數(shù)的貢獻(xiàn)有限。

　　第四，新能源股的走向。最典型的G天威、G豐原。由于它們先于大盤調(diào)整，似乎又有率先結(jié)束調(diào)整的味道，到目前為止上升通道完好。另外，新現(xiàn)象就是，本周仍有部分中高價(jià)績(jī)優(yōu)股，像小商品城、云南白藥、蘇寧電器、大商股份、雙匯發(fā)展、振華港機(jī)、云天化、G綜超等不畏大盤調(diào)整、不畏絕對(duì)價(jià)位高，勇敢向上突破，雖然目前數(shù)量還在少數(shù)，但多少還是能夠增加市場(chǎng)的一份信心。至于G長(zhǎng)電能否在最后關(guān)頭補(bǔ)漲一把，目前還存在一線希望。

　　重點(diǎn)觀察兩條均線

　　市場(chǎng)缺乏上漲的新動(dòng)力，這就是問(wèn)題的關(guān)鍵。要判斷后期大盤的走勢(shì)，其實(shí)并不難，只要按照我們已經(jīng)多次提出的觀察兩條均線，既簡(jiǎn)單又明了。到現(xiàn)在為止，我們認(rèn)為昨天的這根陰線與2月9日有所相似，雖然也再度刺破20日均線，但還是收在其之上，整個(gè)股指的上升通道并沒(méi)有受到破壞，而且當(dāng)日的量能放大也還在可以接受的范圍。所以，我們總的傾向是，近期股指震蕩迂回上升之勢(shì)概率最大。但是周五的走勢(shì)仍是相當(dāng)?shù)年P(guān)鍵，如果今天股指就有效跌穿20日均線，并且是收在20日均線之下，則后市堪憂。如果到下周初，緊接著又把30日均線跌破，則可以完全確立此次反彈結(jié)束。

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