秦洪：年報集中披露初顯三大特征

　　上市公司的業(yè)績，最牽動股市的神經(jīng)。而目前正是一年一度的上市公司上交業(yè)績答卷的時刻。

　　公司年報于2006年1月19日開始披露，到2006年4月30日前完成披露。而截至昨天，滬深兩市共有181家(包括B股)上市公司公布了2005年年報，年報披露逐步進入到高峰期。本版從今天開始特開辟《年報進行時》欄目，隨時對年報的特征、個性年報、年報業(yè)績之最及排

行等相關(guān)話題加以分析，并刊登即時的資料和表格，爭取為關(guān)注公司基本面的投資者提供投資參照。

　　截至昨日，披露年報的181家公司中，共有17家業(yè)績虧損，與此同時，每股收益超過1元的上市公司也有5家，已公布的年報雖然還不多，但已經(jīng)初步凸顯出一定的特征。

　　煤炭、航天、石化業(yè)績最佳

　　雖然上市公司二級市場股價走勢未與宏觀經(jīng)濟形成直接的關(guān)聯(lián)度，但是上市公司的業(yè)績變化趨勢卻與宏觀經(jīng)濟尤其是行業(yè)發(fā)展特點密切吻合，比如說已公布年報中，業(yè)績極佳的個股主要反映在煤炭、航天軍工、石化等個股中，煤炭股的G神火、G上能、G金牛躋身每股收益前20位。與此同時，去年下半年鋼材價格的暴跌使得部分鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)在四季度的利潤不佳，G新鋼釩最為典型。由此可見，上市公司的業(yè)績還是反映了宏觀經(jīng)濟尤其是行業(yè)發(fā)展特征的，股票市場是可以稱為宏觀經(jīng)濟晴雨表的。

　　G股公司業(yè)績非常突出

　　在每股收益前10名的上市公司中有6家是完成股改的上市公司，這既可能與優(yōu)質(zhì)企業(yè)的股改積極性有關(guān)，也有可能與股改過后二級市場股價逐漸成為控股股東衡量上市公司經(jīng)營層重要參考指標有著極大的關(guān)聯(lián)，如果再考慮到相關(guān)股改承諾，所以，上市公司更傾向于盡其全力釋放凈利潤。而且，股改方案中的注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、定向回購等“附加方案”其實在一定程度上也改善了上市公司質(zhì)量，從而提升了上市公司年報業(yè)績水平，G鄭煤電、G*ST環(huán)球等上市公司就說明了這一點。

　　年報業(yè)績對股價影響趨弱

　　以前年度特有的年報業(yè)績公布后股價大起大落的現(xiàn)象已不多見，也就是說，在“年報見光死”現(xiàn)象日益減少的同時，年報不佳業(yè)績對個股股價的壓力也同時減少。這與目前業(yè)績預(yù)報制度以及上市公司信息披露質(zhì)量的提升有著直接的關(guān)系，這其實也為二級市場流通股股東選擇潛力股排除了“交易噪音”，更有利于流通股股東從年報信息中挖掘未來的潛力股。