股改引領市場資金開辟第二戰場

　　第一證券 樓棟

　　近期ST板塊出現持續性的上漲，本周一、二連續出現11家ST個股漲停，板塊活躍程度極高。在ST板塊暴漲的情況下，很多投資者簡單地認為是一種投機性炒作，其實，若能從價值發掘的角度去選擇ST個股，可能將得到很大的收益

　　過去的兩周，漲幅最大的個股就來自于ST板塊，其中*ST恒立(資訊 行情 論壇)節后從1.03元起步，周二收盤后價格已經竄升到了1.85元，從目前的勢頭看起來，實現翻番的目標是完全有可能的，從基本面的角度來看，*ST恒立2005年虧損已成定局，凈資產也是負數，存在暫停上市的可能，按照常理，此類ST個股是投資者最應該回避的，但是在當地政府的支持下，*ST恒立的重組即將拉開，而且很有可能獲得成功，這也是該股近期暴漲的主要原因。

　　其實，目前ST板塊當中絕大多數個股的基本面情況跟*ST恒立類似，如果沒有超強的外力介入，很難改變未來暫停上市的命運，尤其是部分凈資產是負數，連續幾年虧損的公司在今年年報出臺之后基本上將面臨大限。

　　股改帶來快速重組模式

　　在股改大潮當中，ST板塊個股也有了新的股改模式:

　　一種是ST個股經過重組代替對價支付，這直接提升了部分準備重組ST公司的重組積極性，使ST公司的殼資源價值得到了很大的提升，例如G*ST環球(資訊 行情 論壇)，就是大股東注入優質資產的方式獲得流通權，每股流通股獲得了1.08元的凈資產，應該說，這種方案是一種多贏的方案，G*ST環球復牌后的表現也說明了市場對其的認同。

　　第二種方式是送股，例如G*ST大元就采取了10送3.2股的方式，此類公司一般都經過了重組，業績也已經扭虧為盈，目前市場當中這類ST公司也不在少數，是最值得我們去把握的對象。

　　第三種方式就是前面兩種的集合，例如GST農化(資訊 行情 論壇)就是采取了送股加資產置換的方式，大股東將股改和資產置換結合起來進行有可能是未來ST公司股改當中一種非常流行的模式�？偟膩碚f，股改使部分資產質量尚可、虧損不嚴重的公司面臨著脫胎換骨的變化，GST農化可以說是一個最典型的例子，2004年底即將重組的消息使股價從不到2元一直漲到4.5元以上，在經過了資產置換和股改之后，公司未來有可能步入正常公司的行列，這就是ST公司重生的最理想模式，所以，ST公司的炒作決不是投機那么簡單。

　　清欠是最大的利好

　　有關領導最近指出，要按照國務院批轉的《關于提高上市公司質量的意見》的要求，，深入開展"清欠"攻堅戰，年內必須解決上市公司資金被占用問題。雖然上市公司占款問題存在于很多公司當中，但是對ST公司來說，其之所以被戴帽很大一部分原因是大股東惡意掏空上市公司，造成上市公司財務狀況的惡化，如果這一措施年內落實，那么對很大一部分ST公司來說，就意味著2006年度經營狀況將存在很大的改善機會，部分已經計提壞賬的公司甚至會因為這個原因而獲得一塊利潤，這將為ST公司今年的活躍創造非常好的條件。

　　從投資者的角度出發，部分大股東有還款意愿或者說已經在還款的公司就應該引起我們的高度重視了，例如*ST天一(資訊 行情 論壇)，控股股東將轉讓平江縣水力發電有限公司100%的股權給公司來抵償所欠公司1.22億元的債務，由此，公司的資產質量將得到很大的提升，水電公司未來也將為公司帶來穩定的收益。而ST輕騎等大股東占款數額較大的公司未來價值提升的空間很大。

　　文章純屬個人觀點，僅供參考，文責自負。讀者據此入市，風險自擔

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