市場管窺：多空高位對峙操作應趨謹慎

http://whmsebhyy.com 2006年02月20日 09:32 金羊網-新快報

　　　當前保衛勝利果實比尋覓機會重要得多

　　廣州證券袁季

　　消息面：冷空氣漸強

　　2月7日以來央行通過公開市場操作凈回籠資金累計達4728億元，創出央行公開市場操作的最高歷史記錄。

　　解讀：去年四季度以來政策環境和貨幣環境都比較寬松，但近期央行大手筆回籠貨幣表明貨幣環境有可能趨緊。市場的資金面變化始終是影響其走向的最直接因素，盡管也有不少資金開渠的跡象，但從短期看，壓力漸增。此外，由于市場持續走強，投資者對再融資和融資壓力有所忽略，事實上，股改的快速推進使再融資和融資提前解凍，因此，投資者應對困難預計充分一些，未雨綢繆絕非多此一舉。

　　市場面：臨近敏感區域

　　上周我們已經分析，A、B股市場都臨近敏感區域，操作應謹慎，并建議減持急漲品種，市場實際表現驗證了我們的擔憂，上證指數、上證B指周K線均收陰，上證指數周K線九連陽之后首次收陰，一些前期領漲的個股陸續沖高回落甚至出現較大跌幅。B股指數的調整態勢比A股要清晰得多，一旦下破20日線，調整還將擴大，未能及時出局的投資者又錯失這次脈沖式行情。

　　目前尚難言是頭部

　　和B股不同，上證指數盡管存在量能漸顯不足、技術指標超買、上檔壓力增強等隱憂，但其K線組合尚能保持強勢，即使經歷了周四的急挫，上周收市仍維持在1267點附近，并沒有補去2月6日留下的缺口。實際上，和1300點整數關一樣，2月6日缺口也無特殊意義，站上1300點并不代表著有效突破，更不是意味著上檔從此一馬平川，補去6日缺口也未必代表將有多大的調整將出現。

　　如果上證指數維持在20日均線以上，調整無疑是強勢的，中線倉也繼續守倉，減少短線交易既可，但如果收破該均線，建議應將總體倉位控制在七成附近，重倉、滿倉者應果斷減倉。由于中小投資者尚保持較高的警惕，且市場對兩會有積極預期，預計調整將相對溫和，且還會有較多反復，目前尚難言頭部成立。

　　謹防出現假突破行情

　　不過，綜合分析各項因素后，我們認為現階段采取更審慎的策略是必要的，在不適宜的時機選擇激進的策略往往是造成損失的主要原因。

　　去年12月上旬至今年2月初的行情基本上是簡單上升式的，機會大于風險，個股漲多跌少，參與者盈多虧少。自2月以來多空在相對高位形成對峙，機會風險共存，個股漲跌互現，參與者有盈有虧。如果是強勢調整，將構筑平臺形態，相反，則將破位下行，由此進入空方進攻階段，調整確立后，市場風險將遠大于機會，個股跌多漲少，參與者虧多盈少。

　　現在雖然未到第三階段，但第二階段往往是“溫水煮青蛙”式的，多幾分清醒并不容易，建議投資者保持平和的心態，即使后市仍將上漲，等待整理結束、方向明朗后再行增倉也來得及。近兩周內如果市場向上突破，我們提醒投資者多加觀察，防范假突破行情出現，如果多頭在20日均線盤住并再度拉升，很可能調動起市場的盲目做多情緒。

　　(觀宇/編制)

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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