|
廣東證券 張德良
周一滬深股市中第一高價股貴州茅臺(資訊 行情 論壇)(600519)的漲停，給人眼前一亮的感覺。按復權處理，周一的漲停正好是創出歷史新高的缺口式突破，技術上具有很強烈的中長期含義。股價直接推動力是該公司的一則產品提價公告，決定自2006年2月10日起適當調整茅臺酒的出廠價格，平均漲幅約為15%。此舉將直接提升公司業績，也將大幅提升公司
價值定位。股價漲停正是對這種價值提升的全面肯定。
啟示一：真正的藍籌股，也是一種稀缺資源。
什么樣的公司才是值得我們長期投資的百年老店？我們始終認為，產品優勢、管理優勢、市場占有率、資源稀缺性、誠信機制等是判斷藍籌股的重要標準，而且眾多因素的集合，突出表現為公司產品的自主定價能力。換言之，產品自主定價能力較大程度上反映了公司的核心競爭力。在市場缺乏新動力的時候，這類藍籌股完全有可能成為新突破口。如周一云南白藥(資訊 行情 論壇)、雙匯發展(資訊 行情 論壇)、蘇寧電器(資訊 行情 論壇)等高價藍籌股跟隨創出歷史新高(復權)就是最直接的效應。
啟示二：高價股群體動向，決定著行情的性質。
貴州茅臺的股價一直高企，被市場視為“貴族股”，很多人對這批高價股敬而遠之，這也是長期熊市所形成的“恐高”后遺癥。當高價貴族股形成有效向上突破后，將給市場提供新的想象力，股價差距的擴大有利于行情的活躍。綜觀歷史上重要的中大級別上升行情，往往都是從低價股啟動，但最終總是高價股的迭創新高下而持續升溫的。要提醒的是，如果僅是一輪弱勢反彈的話，高價股往往又是最后的補漲群體。
啟示三：真正核心應該是購并價值的再度認識。
給予貴州茅臺更高的估值，除提價帶來的估值提升外，還有一個重要因素，也與全流通背景下的購并價值有關。如近期傳統消費品業的外資并購力度很大，繼雙匯發展后，比利時英博啤酒集團以超過凈資產10倍的價格收購福建雪津啤酒集團更是讓市場震驚，對于一家非行業龍頭公司都能獲取如此高的溢價，對于一家行業龍頭來說，則更具想象力。與此同時，力度持續加大的中央企業購并整合，也讓并購重組題材持續升溫，繼中石油、中石化、中鋁系外，中化系、華源系、一汽系開始活躍。工程機械、鋼鐵、水泥等周期性或產能過剩行業的整合重組也在明顯異動。
新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
| 
