秦洪：議價能力板塊有望東山再起

　　貴州茅臺、云南白藥等個股昨日逆勢走高

　　“議價能力”板塊有望東山再起

　　昨日，A股市場雖然出現一定程度的休整走勢，但貴州茅臺(資訊 行情 論壇)、云南白藥(資訊 行情 論壇)等高價股則出現逆勢走高的態勢，那么，如何看待這此類個股走強呢？

會否帶來投資機會呢？

　　貴州茅臺酒醉了高價股？

　　從昨日盤面來看，無論是貴州茅臺還是云南白藥抑或者緊隨其后的馬應龍(資訊 行情 論壇)、蘇寧電器(資訊 行情 論壇)，其實均可歸屬于高價股板塊，理論上，在行情高漲的人氣亢奮階段，高價股才會有不斷持續盤升的能力。但昨日A股市場并沒有人氣亢奮的跡象，反而有高位回落整理的趨勢，所以，貴州茅臺、云南白藥等個股的強勢就不能從高價股的角度來看待之。

　　不可否認的是，昨日此類個股的逞強動力直接來源于貴州茅臺的開盤就漲停的強硬走勢，而貴州茅臺的走強則是因為公司公告稱自2月10日起，公司將對主導產品提價約15%，行業分析師據此預計貴州茅臺的2006年每股收益有望達到2.75元，而2005年預測為2.15元，如此就打消了市場一度形成的貴州茅臺增長放緩的印象，最終推動了該股的漲停，也就推動了整個高價股的活躍。

　　議價能力賦予股價溢價預期

　　而且，高價股板塊中的云南白藥、蘇寧電器、馬應龍等與貴州茅臺擁有相類似的特征，那就是擁有極強的議價能力。如云南白藥在近十年來屢屢提價，從而塑造了公司股價的長牛特征，而提價的動力就來源于公司白藥產品的獨特療效與不可復制性，因為無論是工藝流程還是配方均屬于國家絕密，所以，公司的盈利能力就能夠持續提升。而蘇寧電器的議價能力則在于強有力的銷售渠道，可以與家電生產廠商協商進場費用，但其議價能力遠遠低于云南白藥與貴州茅臺。

　　議價能力的存在將賦予相關個股的估值溢價預期。比如說片仔癀(資訊 行情 論壇)在近年來是一年兩次漲價，而貴州茅臺是兩年一次漲價，黃山旅游(資訊 行情 論壇)是約四年一個周期，如此就賦予了此類個股極高的盈利能力與極強的可持續增長趨勢，這也就賦予了二級市場股價的溢價估值能力。

　　密切關注兩類個股

　　值得提出的是，擁有議價能力的個股絕大多數屬于消費品種，從而使得此類個股能夠保持著與居民物價水平相對應的增長方向，在這樣背景下，此類個股的確是不可多得的長線投資品種，在A股市場來說，也是相對稀缺的投資品種，這可能也是此類個股大多屬于中高價股的原因之一。

　　就目前來看，有兩類個股值得關注：一是類似于貴州茅臺、云南白藥業、片仔癀、黃山旅游、峨眉山(資訊 行情 論壇)等不可復制性的品種，而且此類個股大多未進入股改程序；二是類似于科華生物(資訊 行情 論壇)、金陵藥業(資訊 行情 論壇)等為代表的擁有專利或國家保護中藥等

　　(江蘇天鼎 秦洪)