專家訪談：千三會否構(gòu)成行情障礙

　　主持人：徐海洋

　　嘉賓：武漢新蘭德 朱漢東；國盛證券 王劍

　　主持人:昨日市場受阻千三關(guān)口，沖高回落，寬幅震蕩。雖然指數(shù)絕對跌幅不大，但大盤的震蕩幅度和成交量水平卻創(chuàng)反彈以來新高，多空雙方明顯分歧。如何理解大盤在千三關(guān)

口的躑躅？帶有較長上下影線的陰線是否表明市場步入短期調(diào)整階段？大盤調(diào)整的原因和空間如何？投資者又該如何應(yīng)對？

　　調(diào)整后仍有上攻潛力

　　武漢新蘭德朱漢東:周二滬綜指盤中的震蕩加劇，表明大盤在目前的相對高點出現(xiàn)了一定調(diào)整壓力。從基本面上看，周一國務(wù)院發(fā)布的《通知》明確了適時推出證券信用交易制度的有關(guān)方案，為資金合規(guī)入市創(chuàng)造條件。這項利好措施對市場起到了明顯的刺激作用，使大盤短線出現(xiàn)了加速上攻的形態(tài)。但從技術(shù)面考慮，滬綜指經(jīng)過年前的持續(xù)上漲之后，累計升幅已十分可觀，周K線也出現(xiàn)了罕見的8連陽，市場風(fēng)險正在不斷累積，并呈加劇勢頭。開年后的長陽更使得滬綜指對5日均線的乖離率進一步擴大，技術(shù)上調(diào)整壓力已十分明顯。因此，在1300點整數(shù)關(guān)口面前，滬綜指出現(xiàn)調(diào)整的欲望也十分強烈。

　　面對千三技術(shù)關(guān)口和心理層面的壓力，滬綜指出現(xiàn)短線調(diào)整的可能性較大。但去年末啟動的此次跨年行情強勢特征十分明顯，滬綜指每次調(diào)整的幅度都不大，因此，雖然再度面臨千三壓力，但大盤調(diào)整的空間也會相對有限。而且周二滬市成交量達到了200億元的水平，量能的明顯放大表明市場多頭力量仍然比較頑強，下檔買盤的力度也較為強勁。雖然多空雙方出現(xiàn)了明顯分歧，但市場中積極做多的心態(tài)使得個股走勢仍然活躍，漲停個股也不在少數(shù)。因此，后市大盤將呈現(xiàn)高位震蕩格局。如果滬市量能繼續(xù)維持在150億元以上的水平，滬綜指將有望在10日均線附近企穩(wěn)。而且在調(diào)整充分之后，仍有繼續(xù)上攻潛力。

　　大盤出現(xiàn)高位震蕩后，個股走勢的差異性將進一步顯現(xiàn)。前期漲幅較大板塊中豐厚獲利盤的涌出，將使其出現(xiàn)階段性調(diào)整走勢。例如在石化板塊中，揚子石化、齊魯石化已有破位下行的趨勢，而中國石化、中國聯(lián)通等指標權(quán)重股也有明顯的調(diào)整需求。雖然中金黃金仍然保持強者恒強的風(fēng)范，但有色金屬板塊中的其他品種已出現(xiàn)分化走勢，短線追漲者無疑成為主力派發(fā)的對象，因此應(yīng)采取回避風(fēng)險的減磅操作策略。對于本輪行情中漲幅不大的藍籌品種，它們在比價效應(yīng)之下估值水平已明顯偏低，補漲行情將成為未來市場的主要趨勢。加上年報披露日程臨近，投資者應(yīng)盡量增持業(yè)績增長明顯、成長性佳的個股，它們有望在未來市場中出現(xiàn)強勁的補漲行情。

　　反彈目標應(yīng)在千三之上

　　國盛證券王劍:寬幅震蕩的市場走勢表明目前股指經(jīng)過較長時間上漲后，內(nèi)在調(diào)整壓力在不斷加大，多空分歧明顯，個股也出現(xiàn)了分化。但目前而言，市場多方依舊具有較強的實力，后市大盤仍有繼續(xù)向上的動力。

　　本輪行情啟動至今，已經(jīng)延續(xù)了兩個多月，指數(shù)最大漲幅超過20%，相當一批個股的最大漲幅超過50%，而以中金黃金、云鋁股份、馳宏鋅鍺等為代表的強勢領(lǐng)漲股更是出現(xiàn)了超過100%的漲幅，說明在近期行情中，個股的表現(xiàn)相當活躍。從盤中個股表現(xiàn)來看，拉動此次行情上漲的動力主要有兩個:一個是有色金屬類的群體，另一個是股改類個股。特別是一批對指標有較大影響個股理想的股改方案，直接刺激了行情的活躍。同時，市場對2005年年報業(yè)績的炒作也提前展開，其標志就是以中國石化為代表的個股強勁走高。正是由于多個利好因素的共同作用，才有了目前連續(xù)八周上漲的行情。但隨著股指的不斷走高，個股的累積漲幅已經(jīng)較大，股改對市場的刺激作用也已經(jīng)得到了比較充分的體現(xiàn)，市場向上的動力正在枯竭。同時隨著市場的不斷上漲，解套籌碼也越積越多，需要有一次集中釋放的過程，這就造成了周二盤中的回調(diào)。

　　但就力量對比來看，市場多方依舊占據(jù)優(yōu)勢，因為仍有部分指標股還有股改預(yù)期的支撐作用，如即將復(fù)牌的清華同方、招商銀行、兗州煤業(yè)、火箭股份、福耀玻璃等，它們對短期市場仍有相當?shù)闹�推作用。其次，在業(yè)績公布初期，一些業(yè)績良好的上市公司將率先公布年報業(yè)績，其對市場也有正面作用。而目前真正有下跌空間的是那些業(yè)績下滑的績差個股，但它們對股指的影響有限，難以產(chǎn)生太大的作用。

　　從技術(shù)上來看，本次行情應(yīng)該是前期千點止跌反彈行情的延續(xù)，按照量度空間計算，其反彈目標至少應(yīng)在1300點到1350點之間。所以，目前的下跌也僅僅是上漲行情中間的調(diào)整，本輪行情還沒有結(jié)束，后市還有再創(chuàng)新高的空間。后市大盤再度出現(xiàn)持續(xù)上漲行情之后，股指才會進入真正的回調(diào)休整期。但要指出的是，就行情演繹的時間來看，市場已經(jīng)進入中后期階段，雖然大盤還有向上空間，但市場風(fēng)險也在加大，操作上不宜追高。而如果市場再度出現(xiàn)持續(xù)拉升走勢，則需考慮逢高適當減倉操作。

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