秦洪：單邊上升行情高點有望出現

　　江蘇天鼎 秦洪

　　雞年股市的翹尾巴行情讓投資者對狗年行情充滿了期待，但技術指標超買以及再融資等信息卻又在一定程度上壓抑著投資者樂觀的情緒，那么，如何看待這一信息呢？

　　開市大吉已無懸念

　　就狗年股市開業第一個交易日的走勢來說，出現開門紅已無懸念，一方面是因為近期已在一定程度上成為A股市場風向標的H股出現積極信號。因為即便H股在近兩個交易日持續走低，但仍然未能抹殺狗年第一個交易日大漲的積極成果，尤其是

　　中國石化(資訊 行情 論壇)等H股高企股價又打開了對應A股的上升空間，所以，中國石化等一線指標股上漲必將推動著A股市場的強勢。

　　另一方面則是因為歷來的長假效應顯示，凡是節前大漲的，那么，長假將放大市場的做多動能，從而推動A股市場的暴漲，最為典型的莫過于2000年的春節后的放量全線飄紅的經歷。而雞年股市的最后幾個交易日，均有著一定的強勢出現，所以，如果再配合可能出現的一系列政策利好預期，那么，狗年股市在今日的大漲，理論上不應出現例外情況。

　　行情高點有望出現

　　但是，這并不意味著上證綜指會繼續高歌猛進，一是因為春節長假期間，有關融資與再融資的信息再度被市場提起。雖然融資與再融資理論上是中性詞，但畢竟在短期內將導致場內資金出現大搬移，從而帶來市場的股價結構調整，最終會影響到上證綜指的走勢。更何況在目前基金主導下的市場，融資與再融資將帶來新的投資機會，必然會使得此類資金主體進行倉位的重新配置，從而引發市場的震蕩。

　　二是因為年報的壓力已初步顯現，在雞年股市的最后兩個交易日里，雖然上證綜指的走勢依然強硬，但是，個股的漲跌幅已經顯示出一定的調整壓力，尤其是那些業績預期極差的個股在日K線圖形成的長陰棒甚至跌停板的K線走勢，無疑向市場昭示著2005年年報的壓力已經顯現，而且隨著時間的推移，壓力有越壓越重的現象，尤其是當前A股市場的平均市盈率因雞年股市翹尾行情而再度高企，年報業績下降預期也放大了本應存在的估值壓力。

　　由此可見，雖然狗年開市，A股市場的開市大吉的陽K線已無懸念，但隨之而來的壓力將使得上證綜指難以出現一氣呵成再度上漲的走勢，極有可能在本周形成始于2005年12月的單邊上升行情的高點。

　　活躍成為主基調

　　當然，A股市場隨后的回調，可能也并不過分悲觀，即難以再現以往單邊陰跌的走勢，之所以如此，主要得益于兩點，一是A股市場經過近五年的深幅調整之后，從牛熊循環的角度來看，理論上在2006年或2007年形成新一輪牛市的起點。二是A股市場在近一年來的“新政”也的確給市場帶來了活力，尤其是股權分置改革為核心的一系列制度創新已為股票市場的走勢注入了活力因素，股票對場外資金的引力也大大增強，這與以往的股市調整將形成鮮明對比，如此就會使得A股市場的調整往往會被場外資金視為低位建倉的契機。

　　因此，我們對2月份行情的整體看法是，股指會沖高回落，上證綜指難以再度拉出月陽K線。但是，也不會出現持續陰跌的單邊下跌走勢，極有可能在1150點至1180點區域附近找到堅實的支撐。而在接下來的行情演變中，就得看機構投資者對上市公司2006年一季度季報的業績預期情況，如果預期繼續上佳，那么，說不定，一輪新的牛市就可能在2006年展開。

　　減磅強勢股 尋找價值股

　　在這樣背景下，我們建議投資者對本輪行情的主流熱點要予以謹慎減倉的態度，因為歷史經驗多次證實，只要行情一旦出現調整，首當其沖的就是主流熱點率先調整。而從本輪行情的走勢來看，有色金屬等板塊無疑是市場的主流熱點，而隨著石油價格的回落等因素，有色金屬股再度狂飚的外在支撐因素在降低，所以，一旦調整開始，有色金屬股就可能出現重災區，因此，建議投資者對此類個股可盡早減輕倉位。

　　同時，由于行情活躍預期的存在，所以，建議投資者在回落過程中，積極布局價值型個股，尤其是那些未進入股改程序且目前估值合理的個股，因為股改含權往往賦予了此類個股極佳的套利空間，比如說片仔癀(資訊 行情 論壇)、文山電力(資訊 行情 論壇)等。另外，投資者對外資購并等題材性熱點也可積極跟蹤，比如說蘭州黃河(資訊 行情 論壇)、成商集團(資訊 行情 論壇)等。