余凱：破筍機(jī)會在鐵路板塊涌現(xiàn)

　　文/武漢新蘭德 余 凱

　　一年一度的春節(jié)即將來臨，鐵路運(yùn)輸又一如既往地?fù)?dān)負(fù)起繁忙的歷史使命，從而讓鐵路再一次成為了近期普遍關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　而就在此前，鐵道部部長劉志軍在全國鐵路工作會議上透露，大規(guī)模鐵路建設(shè)將進(jìn)入

高潮，今年鐵路建設(shè)計(jì)劃投資1600億元，從2006年到2010年，鐵路建設(shè)投資可望達(dá)1.25萬億元。受此消息刺激，以G中鐵(600528)為首的鐵路板塊相關(guān)品紛紛出現(xiàn)在漲幅榜前列，其中G中鐵強(qiáng)勢封上漲停，G晉西(600495)、時代新材(600458)、北方創(chuàng)業(yè)(600967)等品種，亦有不錯的表現(xiàn)。而香港市場方面，廣深鐵路(0525.HK)也已經(jīng)是連續(xù)數(shù)個交易日強(qiáng)勢上揚(yáng)，近五個交易日的累計(jì)漲幅超過20%。

　　據(jù)研究表明，近年來交通運(yùn)輸行業(yè)發(fā)展迅速，水運(yùn)、空運(yùn)及公路運(yùn)輸?shù)韧顿Y品種的價(jià)值發(fā)現(xiàn)和炒作已經(jīng)十分充分，唯獨(dú)鐵路行業(yè)由于體制封閉性和缺乏優(yōu)秀上市企業(yè)而一直備受冷落。一般認(rèn)為，鐵路行業(yè)由于政策導(dǎo)向的逐步開放和扶持面臨重大轉(zhuǎn)機(jī)，同時長期以來大量的運(yùn)輸需求和相對壟斷的市場地位保證了鐵路行業(yè)上市公司的良性發(fā)展。

　　重點(diǎn)規(guī)劃前景可觀

　　劉志軍部長表示，未來5年，我國鐵路大規(guī)模建設(shè)將處于高峰期，運(yùn)輸能力持續(xù)緊張狀況也將繼續(xù)存在，運(yùn)輸市場發(fā)育尚處于不成熟階段，為此，未來5年鐵路跨越式發(fā)展要實(shí)現(xiàn)以下幾大目標(biāo)：

　　發(fā)達(dá)的鐵路網(wǎng)初具規(guī)模。“

　　據(jù)介紹，2006年，全國鐵路計(jì)劃新開工項(xiàng)目87個，續(xù)建項(xiàng)目38個，全年計(jì)劃投資1600億元。整個“十一五”期間，我國將建設(shè)京滬、京廣、京哈、沈大、隴海等鐵路客運(yùn)專線，列車時速最高將達(dá)到200至300公里；建設(shè)京津、滬寧、滬杭、寧杭、廣深、廣珠等大城市群的城際軌道交通系統(tǒng)，列車時速在200公里以上；此外，1.3萬公里的既有線路經(jīng)過改造后，也將實(shí)現(xiàn)客車時速200公里。

　　有關(guān)專家測算，要實(shí)現(xiàn)《中長期鐵路網(wǎng)規(guī)劃》目標(biāo)，未來15年中國鐵路建設(shè)需要投入資金達(dá)2萬億元，即平均每年需投資1300億元左右，而近幾年中國鐵路的投資額一直徘徊在500億至600億元之間。

　　體制改革先行促進(jìn)大發(fā)展

　　封閉的舊有體制限制了我國鐵路行業(yè)發(fā)展，目前鐵路體制改革方面，已重設(shè)18個鐵路局(公司)，全部實(shí)行鐵路局(公司)直接管理站段體制。

　　在日前召開的“中國鐵路投融資改革論壇”上，發(fā)改委著重指出將引入地方政府資金、社會資金投資鐵路，同時進(jìn)一步深化鐵路價(jià)格改革，加大對鐵路投資的財(cái)稅和金融支持，積極研究鐵路項(xiàng)目減免稅政策；并繼續(xù)推進(jìn)鐵路股份制改制和上市，規(guī)范各類投資主體的行為。此外，按照世貿(mào)協(xié)定，2005年已允許公路運(yùn)輸、鐵路運(yùn)輸、倉儲服務(wù)設(shè)立外資獨(dú)資子公司，到2007年中國鐵路所有客貨運(yùn)將全面對外資開放，可以預(yù)見隨著行業(yè)的體制改革和進(jìn)一步開放，鐵路行業(yè)的各種投資機(jī)遇將大為增加。

　　就在不久前結(jié)束的胡錦濤主席歐洲之旅，我國與德國西門子公司簽署了改造中國鐵路網(wǎng)的巨額合同，向其購買60列高速火車用于北京—天津等線路，價(jià)值6.69億歐元。政府在鐵路行業(yè)的大手筆必將給整個產(chǎn)業(yè)鏈和優(yōu)勢企業(yè)帶來豐厚利潤來源，而鐵路提速和提價(jià)將有效提升行業(yè)利潤空間。

　　鐵路題材股趨向投資旺勢

　　一般認(rèn)為，鐵路題材長期為市場忽視，如今正面臨行業(yè)拐點(diǎn)，值得投資者積極關(guān)注。

　　鐵路行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈主要包括以下環(huán)節(jié)：鐵路運(yùn)輸、鐵路設(shè)備制造、鐵路工程建設(shè)和其他配套設(shè)置。當(dāng)前鐵道部轄屬的上市公司僅有四家，包括廣深鐵路(0525.HK)、鐵龍物流(600125)、中鐵二局(600528)和北亞集團(tuán)(600705)，其它相關(guān)上市公司處于鐵路領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)鏈上各個環(huán)節(jié)。

　　有關(guān)專家表示，操作策略上，投資者要注意鐵路行業(yè)中細(xì)分行業(yè)不同階段的投資機(jī)會，對重點(diǎn)公司進(jìn)行中長期跟蹤分析。比如鐵路運(yùn)輸業(yè)，由于國家當(dāng)前壟斷性體制的影響，相關(guān)公司很少，而且價(jià)值已經(jīng)被市場發(fā)掘，如鐵龍物流，但從中長期看，可能要面臨諸多資本進(jìn)入后的激烈競爭，行業(yè)壁壘較弱，優(yōu)勢容易失去。在鐵路工程建設(shè)方面，初期可能因?yàn)轫?xiàng)目建設(shè)周期影響無法體現(xiàn)效益，隨著各建設(shè)項(xiàng)目的開工，中期優(yōu)勢發(fā)揮明顯，但整體規(guī)劃完成后，工程量將下降并影響收益。比較穩(wěn)定的應(yīng)該是鐵路設(shè)備制造業(yè)，一方面既能充分享受行業(yè)大發(fā)展的效益，另一方面企業(yè)和產(chǎn)品都會逐漸成熟、壯大和國際化，從而形成一定的壟斷優(yōu)勢。因此，建議機(jī)構(gòu)投資者對此類公司進(jìn)行重點(diǎn)挖掘，比如，關(guān)鍵零部件制造企業(yè)G晉西；甚至對虧損的北方創(chuàng)業(yè)也予以增倉買入。