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華泰證券
最近一輪景氣周期導(dǎo)致原材料行業(yè)生產(chǎn)能力的迅速擴(kuò)大，過剩的產(chǎn)品將在未來幾年內(nèi)逐步釋放，供大于求的矛盾短期內(nèi)難以緩解，價(jià)格下滑的壓力依然存在，象鋼鐵、水泥、石化等大宗工業(yè)品的周期拐點(diǎn)已非常明顯，而需求增長則明顯放慢，價(jià)值層面的投資機(jī)會(huì)不大。與此同時(shí)，來自資源類產(chǎn)品價(jià)格的壓力依然存在，原油、煤炭價(jià)格的下跌空間有限，水
、電、氣等公用事業(yè)品存在價(jià)格上漲預(yù)期，成本增加的壓力明顯。從宏觀政策環(huán)境看，新老劃斷、非流通股減持、人民幣升值等因素均會(huì)對(duì)股市產(chǎn)生一定的負(fù)面影響，導(dǎo)致結(jié)構(gòu)性調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)依然存在，這決定了明年的整體行情仍以窄幅箱體振蕩為主。
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