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證券時報 尤勇杰
周三權證交投活躍，三只權證成交74億元，而兩市成交額僅有86億元，權證幾乎可以和主板市場平分秋色�？磥怼癟+0”的魅力不可小視。近日權證品種暴漲暴跌，盤中振幅巨大，如武鋼認沽權證在連續兩個交易日跌停后，昨日下破1元大關，最低到0.96元。所以，在這里仍舊建議各位投資者謹慎參與權證的投機，我們認為只有短線操作水平極高的激進型
投資者才可參與，其中武鋼權證連續大幅下跌之后短線機會已經來臨。
由權證創設收益測算模型可知，以G武鋼、武鋼JTB1(資訊 行情 論壇)，武鋼JTP1(資訊 行情 論壇)11月30日的收盤價格為準，當前券商創設一份武鋼JTB1和一份武鋼JTP1的收益率分別為44.63%，19.74%，因此創設人的創設動力非常充沛；但考慮到G武鋼未來股價的不確定因素，創設人(特別是認購權證的創設人)為抵御股票價格下跌所帶來的風險，在創設一份認購權證的同時，再買入一份認沽權證以保證組合的穩定收益；只要一年后G武鋼的股價運行區間在認沽權證的行權價3.13元以下，那么目前創設人就可通過買入一份股票，創設一份認購權證，再同時買入一份認沽權證的組合來達到無風險套利的目的。比如，假設一年之后G武鋼的股價為2.50元，那么目前就有5.28%的無風險收益，何樂而不為。同時只要武鋼JTB1與武鋼JTP1的價差越大，那么創設人通過建立組合所得到的無風險收益率就越高，武鋼JTB1的創設人購買武鋼JTP1進行保值的動力就越高。
對于武鋼JTB1和武鋼JTP1的后期發展趨勢，我們預計：1、武鋼JTB1短期內的創設增量相對有限(截止昨日累計新創3.55億份)，近期波動追隨寶鋼JTB1(資訊 行情 論壇)走勢的特征非常明顯(兩者的隱含波動率基本一致)；2、基于以上理由，只要武鋼JTB1的創設過程仍在進行(當其回落到0.80元的均衡價格之前)，那么武鋼JTP1的價格仍能保持當前的價格區間；3、短期內，武鋼JTP1的價格基本合理，其與武鋼JTB1的價差不會超過0.2元，但其上限價格是武鋼JTB1的價格，所以波動區間是1元—1.15元之間。跌破1元堅決買入，超過1.15元則拋出不參與(建議前提是武鋼JTB1價格在1.20—1.30元左右)。寶鋼權證(資訊 行情 論壇)目前定價明顯偏高，市場風險較大，操作上建議逢高出局。
新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
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