鄧漢學：樂觀看后市認真掙利潤

http://whmsebhyy.com 2005年11月21日 17:07 天勤北證

　　鄧漢學

　　11月18日兩市出現了久違的放量反彈行情，單日最大漲幅與成交皆創下了11月以來的最高值，上證股指突破1100點整數關口收于半年線與三十日均線的粘合位置。量能的不足一直是壓制股指反彈的主要因素，而18日行情中量能的明顯放大也顯示了至少場內部分資金主力或機構在局部形成了一個短線的空翻多態勢。

　　今日的縮量又讓許多投資者對行情的發展產生了爭議，對反彈的力度又產生了懷疑。在此，我再次強調，大盤的中期趨勢已經好轉，大方向中震蕩向上的。甚至短期內還會出現邊疆拉升的走勢。在此，把前段時間我的《不能再有太多熊市思維》一文的主要內容刊出來，供大家參考。

　　中線趨勢已經反轉

　　大盤中線趨勢已經反轉，主要從以下幾個方面理由。一是指標系統：周線指標MACD已顯雙底反轉態勢，并且有進入強勢區的趨勢；TRIX、EXPMA等中線指標也都要發出金叉。二是01年大跌以來，本次上漲時成交量放大。成交量的持續溫和放大是大盤中線趨勢反轉的重要信號。本次反彈四個月的成交量基本相當于04年初6個行情的成交量。

　　基本面已發生根本性變化

　　基本面正發生根本變化，體現在以下幾個方面：一是股改需要好環境，政府會大力支持。沒有哪個時候，股市受到過政府如此的重視，國務院、甚至黨中央都在關心股市；為股改實施，各部委聯合行動；為落實政策，各地少政府的省長副省長都出面來組織。二是A股的含權。不管對價高低，但終究是有對價，全體A股就含有一定權利。A股的價值自然就會得到一定的提升。三是股市環境發生了較大的變化。伴隨著四年股市大調整的是各項法規政策的不斷完善，各種惡意資金不斷為禍上市公司的行為得到有效地節制，而各種違規坐莊的成本也會越來越高，新

證券法的成形將有效規范市場各級參與者的行為，一個規范的、高效運作的市場將逐步呈現出來，這一點也是中國股市再度啟動大牛市的根本條件。

　　QFII等外資的熱情高漲

　　我們留意到近期QFII等外資入市的熱情高漲，不管是在日本股市還是在臺灣股市，外資都多次選擇在底部抄底，這一次來中國也不例外。QFII與國內機構的態度完全不同，國內機構是在近5年的下跌中受到了殘酷的打擊，所以不敢輕舉望動；另外，國內的投資機構的短期考核標準也制約了其提前進入市場的積極性；同國際證券市場的估值水準相比，A股中很多

股票的估值水平已經完全接軌國際市場，尤其是部分績優藍籌股的市盈率僅為十來倍，已經大大低于目前國際平均定價水平，這成為吸引了國際上部分價值型投資者的目光。而隨著人民幣不斷升值的過程，流動于國際市場之間的巨額套利資金，沒有理由不關注這樣一個逐步走向強大的國家，

　　資金進出方向發生變化。

　　表面看，01年的大跌是國有股減持惹的禍，其實，根本原因是是銀行資金的撤離，從而導致各路主流資金的流出；在2004年的行情中資金又受

宏觀調控的影響，沒能反行情進行到底；而本論行情中，我們可以看出大量的資金在收集籌碼。我們可以分析一下，基金退出資金的可能性很小；民間資金在經歷了近5年的下跌后，是不會選擇目前退出；但由于資金和體制原因，兩類資金主動戟的意愿暫時不太強。而真正能大量進入的資金主要有QFII、上市公司大股東甚至上市公司本身。因為政策第一次明確支持大股東或上市公司作股票，這樣的環境一定會得到機構們的歡迎的。所以，擁有信息、資金、政策支持優勢的企業是不會放棄這樣的大好時機的。所以，出現了邯鋼的回購；寶鋼、廣控、中化、三一等大股票的大股東大舉入市。不管其目的是什么，“開弓沒有回頭箭”，這些資金及其周邊的資金將成為市場現在最有影響力的。有QFII外增資金和上市公司及大股東介入，一旦賺錢效應出現，社會資金就會源源不斷的進入。前類資金是買低的，而社會資金卻是追漲的，所謂一般投資者的投資哲學“買漲不買跌”。

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

【發表評論】

愛問(iAsk.com)

【評論】【談股論金】【收藏此頁】【股票時時看】【大中小】【多種方式看新聞】【打印】【關閉】

鄧漢學：樂觀看后市 認真掙利潤

鄧漢學：樂觀看后市認真掙利潤