孫皓：鋅價創新高提示新機會

http://whmsebhyy.com 2005年11月16日 23:50 上海證券報網絡版

　　浙江利捷孫皓

　　近期國際商品期貨的銅、鋅等不斷創出歷史新高,引起了國內外投資者的普遍關注。進入11月,倫敦金屬交易所(LME)3月期鋅繼續呈現單邊強勢上行,期價一度創出1613美元的歷史新高,離2003年的鋅價谷底760美元一帶已漲升一倍有余。

　　需求增長導致鋅價走高

　　從內地市場看,目前鍍鋅板產能擴張是鋅需求增長的主要力量,而我國又是傳統的鋅出口國,但是去年中國由上一年的鋅凈出口國變為凈進口國。目前中國鋅產量約占全球鋅產量的25%,居世界第一,但2004年卻進口了459237噸鋅以及鋅合金,比2003年提高了48%。與此同時,鋅出口卻僅為263149噸,比上年下降46%,這也導致了國際鋅供應嚴重不足。隨著內地主要下游行業汽車及家電等產量的高速增長,對鍍鋅板的需求也在大幅增長,其中鍍鋅板占了國內鋅消費的近50%,2004、2005年國內新增鍍鋅板產能1000多萬噸,將增加鋅需求50萬噸左右,但鋅精礦供應增加有限、鋅冶煉加工費的低迷下降使得鋅產量增加有限。據測算,2004年全球鋅供需缺口約為34.2萬噸,2005年將擴大到43.9萬噸,供需緊張狀況短時間難以改變,這將推動鋅價持續上漲。

　　從2004年開始,內地鋅價一直呈上升趨勢,根據倫敦金屬交易所(LME)3月期鋅價格走勢,鋅市場價格不斷上漲,2005年更是一路攀升,并在2月24日創下1418.5美元/噸的7年來新高。國內鋅市場價格走勢也與國際市場基本一致,2005年2月25日國內鋅價也達到13000元/噸以上,進入11月,倫敦金屬交易所(LME)3月期鋅繼續呈現單邊強勢上行,期價一度創出1613美元的歷史新高,離2003年的鋅價谷底760美元一帶已漲升一倍有余。根據預測,2005年鋅價總體比2004年水平上漲30%以上。

　　按照資源概念股的業績規律來看,如果產品經營、管理成本相對固定,產品漲價無疑會帶來邊際利潤的加速度大幅上揚。這兩年煤價從谷底向上沖刺,從而使眾多煤炭股業績激增。因此,鋅價創歷史新高,也可為相關個股的走勢帶來豐富聯想。

　　相關上市公司受益明顯

　　對內地有色金屬生產企業來講,目前利潤主要向上游企業集中,礦資源自給率對盈利具有決定性的影響。前些年,由于鋅價低,鋅精礦的投資減少,也有鋅礦停產；而在目前鋅需求迅速增長、鋅精礦的供應短期內難以增長的情況下,一些鋅精礦自給率高的上市公司因此具有了較大的投資價值。前期市場兩只鋅業龍頭中金嶺南(資訊行情論壇)(000060)和宏達股份(資訊行情論壇)(600331)都已經大幅上揚,不過,以上兩只股票因股改而停牌,為此,市場很可能會去尋找新的龍頭品種,這將對G株冶(資訊行情論壇)(600961)這只已經完成股改、且具有鋅價受益概念的個股帶來了全新的機會。公司鋅生產系統在國內同行業中最早通過ISO9001國際質量體系認證,主導產品之一鋅錠已在倫敦金屬交所(LME)注冊,屬該所的重要期貨交易品種,享受出口免驗待遇。公司擁有國際一流的特高級鋅全天候生產技術,特高級鋅產出率穩定在99%以上。資源綜合回收能力也居國內領先地位,綜合回收率達72%以上,實現了有價金屬銅、鉛、銀、銦、鎘、鍺和鈷等全面的綜合回收。公司不僅在鋅冶煉上取得了規模經濟效益,而且獲得了原料成本較少或幾乎無原料成本的綜合回收效益及多金屬產品生產銷售范圍經濟效益。另外,該股具有循環經濟概念,目前公司大股東已經入選循環經濟試點,符合當前國家大力提倡的循環經濟要求,發展前景看好。

　　相關個股基本情況一覽

　　股票代碼股票名稱前三季度每股昨收盤漲跌幅(%)

　　收益(元)(元)

　　600961G株冶0.152.481.22

　　000751鋅業股份(資訊行情論壇)0.053.041.00

　　600497馳宏鋅鍺(資訊行情論壇)0.4610.332.79

　　000060中金嶺南0.477.76股改停牌

　　600331宏達股份0.406.62股改停牌

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