市場做空動能減弱 有望超跌反彈

　　做多依據：

　　一、大盤指標股護盤積極，力保千點不失

　　從周二盤面上看，早盤指數最低探至1006點，下午指數再度探至1004點，二度考驗千點關口，其間我們看到了大盤指標股的護盤作用，力保千點不失。近幾個交易日我們一直強

調指標股的護盤作用，在指數再度回落到千點附近的時候，不少指標股卻走出了明顯的上升通道，如中國石化(資訊 行情 論壇)、中國聯通(資訊 行情 論壇)、寶鋼股份(資訊 行情 論壇)、長江電力(資訊 行情 論壇)、浦發銀行(資訊 行情 論壇)、中信證券(資訊 行情 論壇)、招商銀行(資訊 行情 論壇)等。目前上海市場總市值最大的前十家公司占上海市場的比重已經達到40%，前二十家公司比重已經超過50%，這些權重指標股將是決定未來市場方向的重要籌碼，也必將成為機構投資者投資組合中的重要籌碼，我們認為后市在指標股聯袂走強的帶動下，指數也有望走出反彈行情。

　　二、前期超跌股大幅反彈，短期做空動能有所減弱

　　從周二盤面上看，近二個交易日大幅下跌的超跌股有所企穩，沒有繼續給大盤帶來做空動能，至收盤，兩市跌停的個數僅有三家(不包括ST)，而漲幅前列的卻有多家超跌低價股的身影，如張家界、牡丹江、深深房等。我們認為，超跌低價股的企穩對目前大盤將起到一定的止跌作用，短期所帶來的股價結構性調整也將有所減輕，這在很大程度上能恢復投資者做多的信心，后市如果超跌低價股和大盤指標能齊心協力上漲，指數重返前期高點還是有很大可能的。

　　做空依據：

　　一、量能繼續萎縮，難以持續助推大盤

　　從周二的盤面上看，兩市的成交量再度萎縮，一來說明市場仍存在很濃重的觀望氣氛，二來說明千點的關口意義對投資者的反彈意義在減弱，眾所周知，成交量是市場投資者做多的信心依據，俗話說：一鼓作氣，再而衰，三而竭，成交遲遲不能放大也將間接影響到市場做多信心的恢復。我們認為，以目前市場的成交量水平，大盤很難走出持續強有力的反彈行情，周二的止跌并不是強有力的主動性買盤的推動而是更多意義上的主動性賣盤的缺失，投資者仍要關注成交量對后市大盤的影響。

　　二、周期性行業遭基金減持，可能帶來回調壓力

　　從周二的公布的部分基金的中報來看，機構對周期性行業調倉十分明顯，中集集團(資訊 行情 論壇)、振華港機、中海發展(資訊 行情 論壇)等個股調整幅度較大，從這一角度可以說明，機構投資者對周期性行業的可能見頂非常擔憂，同時也反映了宏觀調控政策對經濟的影響正逐步顯現。反映到盤面上，我們認為短期會有兩大負面影響，一來堅定中小投資者拋售周期性股票的決心，帶來這類個股的進一步調整從而給指數帶來調整壓力，二來將直接影響相關的非基金重倉周期性個股的走勢，市場上周期性行業板塊的個股覆蓋面還是很廣的，它們的調整也將給指數帶來調整壓力，投資者不可小視。

　　一目了然：周二大盤在早市跌至1006點后一度于10點半左右展開一波強勁反彈,金融、高價等基金重倉股領漲大盤,但短暫沖高后，指數重新回落整理，下午又探至全天最低點1004點，其后在大盤藍籌股集體拉升的情況下尾市指數再度推高，最終以小陽線報收。從盤面上，超跌低價股表現活躍，大盤藍籌股保持相對強勢，市場做空動能有所減輕，預計后市大盤有望反彈。(三元顧問 洪燕華）