游資策略受追捧 牛皮振蕩整理尋機

　　主持人：昨日市場繼續保持窄幅整理格局，多空雙方似乎都缺乏主動出擊的勇氣和決心。請問目前這種牛皮走勢是否仍將持續？

　　東吳證券：

　　中線不樂觀

　　本周市場對利好反應十分麻木，主要原因有以下幾個方面：一是市場主力資金幾乎彈盡糧絕。資料顯示，基金目前的倉位都很重，所剩資金了了無幾。證券公司在持續的低迷市況下大多自身難保，靠它們發動行情根本不可能，況且部分基金經理表示，雖然他們長期對市場看多，但短期的戰略上仍相當謹慎；二是股權分置改革試點工作進行到目前，流通股股東并沒有從中得到實質性的補償，市價總值不變的股改方案對二級市場投資者沒有吸引力，相反，非流通股股東從股改中獲得了巨大的收益，這與二級市場的流通股股東現狀形成較大的反差，在這樣的氛圍下，市場人氣難以恢復；三是中報即將來臨，由于市況持續低迷，二百多家上市公司股價低于凈資產，大多公司股價已在歷史低位，因此，上市公司不會愿意將中報仗打好，相反部分公司甚至會采取將公司問題盡快暴露的方法，為公司日后輕裝上陣打好基礎，這從近幾個交易日上市公司關于中報的預告中可得到驗證。我們認為：股改后二級市場整體股價會再下一個臺階，投資價值將更加明顯。但短期來看，市場仍將會在千點附近做反復的爭奪。

　　博星投資：

　　短線有反復

　　周四大盤的反彈再次在7月4日留下的跳空缺口附近受阻回落，說明該缺口對大盤的壓力比較大，成交量的繼續萎縮不僅說明多頭的信心不足，同時也說明市場普遍預期的雙底很快會以失敗而告終。經過近幾天大盤的連續反彈后，多頭的力量已經被較大的消耗，本次以部分超跌低價股和超跌科技股為反彈核心力量的個股，其反彈性質主要還是以前期連續暴跌后的技術性反抽為主，中報披露即將進入集中公布期，這些個股缺乏繼續上揚的動力，近期的反彈很可能再次轉化為做空動力。同時，近期連續上行帶動大盤反彈的大盤指標股由于上方壓力較大，一旦回調也將會對大盤造成沖擊。雖然短線大盤還有反復，但隨時有破位下行，繼續尋求支撐的可能，投資者應繼續以觀望為主，等待最后恐慌性一跌跌出一個中期底部。周四一些業績預告虧損或下降的個股在復牌后仍然出現大幅下跌的走勢，這些個股不能有效止跌，大盤要展開比較有力度的反彈是不太現實的。相比之下，第二批股權分置改革試點股的走勢強于大盤，投資者可選擇一些回調比較充分的個股逢低關注。

　　主持人：近日一些題材股大行其道，繼浪潮軟件(資訊 行情 論壇)、浪潮信息(資訊 行情 論壇)大幅飚升后，昨日創智科技(資訊 行情 論壇)又因微軟題材開盤即封死漲停。請問應怎樣看待目前的題材股炒作？

    北京群豐王朝烽：

　　題材炒作再現

　　游資的出擊對市場的沖擊力顯然不可小覷，其以重組股浪潮軟件為突破口，所制造出的連續大幅拉升的短線賺錢效應，已經極大地激發起市場對重組題材的興趣，一個以重組股為標的的局部性持續熱點正在形成。市場畢竟是需要賺錢的示范效應的，而只有保持適度活躍的市場才能正常發揮自身的功能，因此，游資“輕大盤，重個股”的操作策略無疑迎合了當前的市場需要，也贏得了一部分資金的追捧。概念題材的投資模式未來仍將與價值投資相并立，并不會像某些基金所言退出舞臺。嚴格來說，題材概念炒作與價值投資理念并無本質區別，概念與題材的最終目的也是為了提高業績，而題材本身僅僅是手段，與價值投資有殊途同歸的效果。價值投資與概念題材之爭的本質是不同資金背景的機構在向市場宣傳各自的投資理念，是爭取市場資金加盟到自己隊伍中來的旗幟，是在市場中博弈生存的手段，在賺錢就是硬道理的原則下，投資者不應放棄任何行之有效的操作策略。由于基金重倉的核心價值資產已經歷大幅炒作，以及下半年宏觀經濟的減速預期，不排除概念題材會重出江湖，成為新入市機構在區間整理格局中的運作策略之一。