大通證券：市場的固有本色是什么

　　大通證券 張亞梁(牛犇)

　　周三，大盤的內在固有本色很快又體現出來了。和以往多次在單日大陽線后的表現一樣，當日大盤依舊是低開。在盤中快速回落至1033.81點，隨后出現了一波反彈，但是在僅上摸到上日的收盤點位價附近，就再度下探震蕩。整個全天這種下探再震蕩反彈的過程重復了三次，不過第三次的反彈力度是最小的。至終盤，滬綜指報是收1037.39點，下跌0.83%。

成交量也是故伎重演，比上日迅速萎縮了三成，回到了兩市相加都不到100億的水平。

　　實際上，我們早說過，分析市場最需要的是客觀、冷靜甚至是無情。如果帶著有色眼鏡、帶著感情色彩去分析和研判大盤，往往容易得出失之偏頗的結論。我們最信奉的是盤面的走勢說明一切，也會告訴我們一切。所以，只要我們能夠把握好市場運行的靈魂和脈絡，就永遠不用擔心市場機會會與我們失之交臂，當然了也就能夠游刃有余地回避市場同時帶來的風險。

　　雖然我們在上日對那些在午后率先異動的市場風向標個股其未來的走向，都做出了比較有前瞻性的分析判斷，但是我們仍有必要來看一看今天這些個股的走勢是否與我們的研判有出入。很明顯，研判這些風向標類個股的當日走勢對研判當日以及未來一段時間大盤的走勢都具有重要的意義。“長江電力”是昨天第一只率先護盤的股票，今天全天的交易就變得異常的清淡。雖然股價繼續在高位震蕩，但是成交量卻大幅萎縮至上日的一半都不到。對此，我們曾經說過，8.5元附近既是該股前期箱體的中軸線，也是年線位，壓力巨大。如果資金根本無視其巨大壓力，進行強行護盤，恐怕最終的結果將是會比較尷尬的。與此同時，其他的幾只大盤低價藍籌股如“中國石化”、“寶鋼股份”、“中國聯通”等均是縮量整理。而昨天最重要的前鋒之一“中信證券”雖然今天的表現繼續可以稱得上是強勢，在上午的11：00左右再度出現過一次放量異動，但是很明顯已經受阻于前期6元以上的高位套牢盤。而至于昨天人氣最旺的以“招商銀行”、“浦發銀行”等為代表的金融類個股都也是縮量調整。包括上日對大盤的反彈有著重要貢獻的游資代表股“海虹控股”周三也是出現了縮量下跌。

　　從以上個股的當日表現情況，我們再次可以得出這樣一個結論：目前在千點附近進行護盤的所謂“神秘資金”估計數量非常有限，而且還沒有名目和說法。正是如此，所以才導致它們僅僅只能在一些關鍵的點位上，對一些關鍵的個股適當地推一把，而不是那種敢有計劃、分步驟地逐步推進，形成個股、指數持續穩健上揚之勢。從它們選擇的時機不是周一利好集體公布的時候，而是在昨天下午股指面臨破位時的出擊，很明顯看出是底氣不足。當然，只要有“神秘資金”的護盤與帶動，場內的游資正好就可以混水摸魚，借題發揮。

　　大盤從01年的6月份到現在，雖然跌了四年多，跌了50%多，但是市場存量資金的操盤手法、操作理念和選擇品種并沒有任何的創新，完全是一種因循守舊，帶有某種掠奪性質的盈利模式。市場提供的機會不可能是中線持有股票，唯一的機會就是來自于大盤快速下挫以后帶來的技術性反彈快進快出的博弈。投資者如果不能明了這樣一種操作思路，那投資必將是失敗的。所以，我們往往可以看到，在一根反彈大陽出現以后，當大盤這個平臺能夠稍微啟穩，超跌低價股和科網股總是不失時機要出來表現一番。這在游資的精神領袖股“海虹控股”身上是最能體現。有人稱“海虹控股”是一只“妖股”，市盈率這么高、盤子這么大，而股性卻是異常地活躍，股價還能長期居于這么高的位置。實際上，它階段性的盤口語言折射出的所有均是市場很多問題的精髓所在和市場的局部機會所在。而這種幾乎喪失了生存空間的盈利模式也自然就導致了場外資金的長期缺乏興趣。

　　有了上面的分析，所以我們就很容易理解場內游資今天在超跌低價股和超跌科網股上掀起的波浪。最典型的像本周連續三天走強的“浪潮”兩兄弟，借助浪潮集團旗下的浪潮國際近日公告稱，與微軟于6月30日訂立了備忘錄，微軟欲向其投資2500萬美元的消息，發揮的是淋漓盡致。由于目前正是上市公司必須進行預警或預盈的尾聲(截止到7月15日)，所以很多股票的漲與跌都與此有關。象基金籌碼集中度比較高的“山東黃金”、“湖北宜化” 的下跌，很明顯是受到今天消息公布的影響。而當日我們在跌幅榜前列看到的另外幾只也是屬于基金籌碼集中度比較高的股票，像“峨眉山”、“國電南瑞”、“燕京啤酒”、“索芙特”等，則說明基金的結構調整工作仍在繼續進行。

　　在昨天的大陽線后，今天大盤K線又是一根縮量的陰線，高點不要說創新高，連昨天的收盤價都無法越過，當然也就談不上回補缺口了。這種“擎天一柱”的單日陽線之所以屢屢發生，本身就不是什么好事情，是一種非常典型的熊市特征。實際上，也是市場多頭信心沒有被完全澆滅，很多人最擔心的不是怕套牢，而是怕踏空的一種浮躁心理表現。所以往往非常容易出現如果哪一天指數出現上漲，場內資金一窩蜂追漲上去，導致當天收出一根大陽線的情況。而一旦后續追漲資金跟不上，股指又很快地回落下來。由于部分短線資金一是處于生存的需要，二是高估了自己的能力，所以總是試圖阻止大盤的下跌，甚至做出一些蚍蜉撼樹，螳臂擋車的逆市行為，但最后的結果總是適得其反。最典型的是在前幾年市場上非�；钴S的寧波“敢死隊”，近期就很少見得到他們的蹤跡了，一也許是識時務，暫時退出觀望了；二是可能已經斷手斷腳，傷了元氣。在多頭的反復抗衡和搶反彈的博弈當中，市場的一個個頭部就這樣在不知不覺當中形成，所以股市中的俗語“多頭不死，跌勢不止”是非常形象的。

　　根據以往的情況，當中報業績的最早風險釋放完畢以后，市場總要想盡辦法繼續借題發揮一段時間。所以這樣看來，如果五只最重要的大盤權重股繼續在高位震蕩，那么，下周大盤繼續在1000點至1040點區間震蕩，大盤沉悶、部分個股活躍的情況就有可能維持。但是很明顯，未來就是皮球的第三次、第四次掉到地上了。我們預計大盤在未來的幾個交易日中，成交量會逐漸萎縮，并逐漸消耗這根陽線，這就是市場的固有本色。而大盤最后跌破1004點，再創新低，最有可能將在本月的最后一周突破。所以對于真正的實戰高手來說，恐怕又有一段非常難磨的時間需要等待，相信下一次有實戰價值的操作已經下移到950點至900點區間。