吳一萍：大盤二次探底趨勢形成

　　吳一萍

　　預期落空的出逃

　　上周的四連陰有加速下跌的趨勢，而1100點頸線位的失守跟消息面有直接的關系，市場作空的動力主要來自于上周一國務院新聞辦上管理層講話和市場預期有較大的距離。這

　　“定盤星”沒有發揮作用

　　上周最關鍵的一個因素是寶鋼，但是從寶鋼方案正式公布之后的復牌表現來看，短線獲利盤和解套盤的出逃十分兇猛，這直接導致多頭軍心動搖。客觀上講，寶鋼正式公布的方案較原先的草案有較大改動，表明了其尊重流通股股東意愿的積極態度，也基本上達到了基金的底線，再加上其股價低估，應該借股改試點之機有一定的表現才對，但實際的走勢告訴我們持握寶鋼籌碼的投資者太過“近視”，就算是上周五寶鋼的護盤也沒有能夠阻擋大盤下跌的步伐。而有關長江電力(資訊 行情 論壇)的傳聞紛紛，但多半是利空的性質，對市場心理形成一定的負面影響。這兩個“定盤星”給我們的感覺不是力挽狂瀾的定海神針、相反卻對多頭信心有所折損。

　　尋寶熱情的打消

　　從首批4家試點到42家試點陸續公布方案之后的表現對比來看，一目了然的結果就是“對價效應”在逐漸打折，從幾個漲停板到復牌首日甚至下跌，試點股風光不在。這大大打消了短線資金的“尋寶”熱情，而前期持續帶給市場活力的“尋寶游戲”進入尷尬境地。這跟試點名單正式公布前已經有提前搶權導致獲利盤累積有一定關系，但更多的可能跟寶鋼難以樹立標桿也有關系，這對于后續大盤活躍度可能造成負面影響。

　　基金“飾窗”結束

　　在6月30日的分界點前后基金部分重倉股有異動表現，有的如鹽田港(資訊 行情 論壇)等在6月30日前兩天連續跳水、有的如貴州茅臺(資訊 行情 論壇)和上海機場(資訊 行情 論壇)護盤后的無力，這跟基金為了凈值排名而采取的“飾窗”行為有較大關系。而在這一時點過后基金重倉股面臨即將來臨的半年報“大考”，雖然基金重倉股中不乏業績大幅增長的黑馬，但也有較大部分高增長后的基金重倉股面臨業績增速下降甚至下滑的風險。

　　在這種預期下，這部分基金重倉股的做空動能可能會逐漸釋放出來。

　　行情將再度爆發

　　雖然困擾大盤的負面因素較多，但筆者仍然認為短線二次探底之后仍然有較大的上揚行情，主要是基于市場價值的凸顯和指標股板塊仍然受到資金關照的判斷。

　　目前整體市場的市盈率水平仍然較低，雖然有股權分置的不確定性因素存在，但這不能混淆和降低市場投資價值；而權重指標股板塊是“6#zhPoint#8井噴”的導火索和風向標，雖然寶鋼方案出臺后市場沒有給予肯定的回應，但對于其護盤行為和其他指標股的抵抗不能忽視，這些作多因素代表著大資金的態度和市場的方向。筆者估計二次探底的動作將在1020點附近結束，但是即便是底部重新探明之后大盤走勢也將是起落頻繁的振蕩格局。