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種種跡象表明，近期從證監(jiān)會到財政部、到國稅局、到央行、到國資委，推動股權(quán)分置改革的配套政策接二連三，顯示了高層堅定不移改革的決心。而周二《權(quán)證業(yè)務(wù)管理暫行辦法(征求意見稿)》則為上市公司的股權(quán)分置改革提供了市場化對價工具，對發(fā)行備兌權(quán)證、股本權(quán)證均予認(rèn)可，為高管期權(quán)留出了空間，提高了上市公司高管的改革動力。再從近期監(jiān)管機構(gòu)組織隊伍全面動員上市公司積極參與股權(quán)分置改革的積極姿態(tài)來看，試點階段的星星之火有望形成燎原之勢。可以預(yù)見的是，在不久的將來，市場盼望的統(tǒng)一原則會逐漸浮出水
面，整體市場含權(quán)的預(yù)期對于逐利資金是所迫切需要的。當(dāng)然，更為關(guān)鍵的是首家試點公司三一重工(資訊 行情 論壇)實施方案后的二級市場走勢如何，其強弱將直接影響到市場的信心。
周三，兩市延續(xù)調(diào)整勢頭，中集集團(資訊 行情 論壇)儼然成為風(fēng)向標(biāo)，連續(xù)重挫導(dǎo)致了藍(lán)籌板塊的二次探底，滬市綜指直逼20日均線，最低1075點，整體調(diào)整幅度接近50%。顯然，游資主導(dǎo)的阻擊基金品種戰(zhàn)役告一段落，后期市場何去何從，我們認(rèn)為關(guān)鍵點依然是二批試點進(jìn)展，這也是能否有效提升漸次貶值的藍(lán)籌股估值的唯一突破口。事實上，景順基金對于試點改革是錦上添花，關(guān)鍵仍是公司基本面的觀點可謂一語中的，清晰地向我們道明：只有高成長性的公司才會在試點過程中持續(xù)得到資金關(guān)注，其余可能都是曇花一現(xiàn)式的短期行情。
東吳證券研究所
趙 鈞
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