|
昨天盤中一度擊穿了1100點的整數關口，股市創下5·19以來新低
昨天，滬深股市再度暴跌，其中，上證綜指一度跌破1100點整數關口，最低點為1099.84點，創自1999年5月19日以來的新低。上證綜指最終收盤報收于1103.99點，下跌了20.28點，跌幅達1.80%。短短的四年時間，從2245點到1100點，上證指數(資訊 行情 論壇)已下跌過半。
昨天，長江電力(資訊 行情 論壇)、寶鋼股份(資訊 行情 論壇)等基金重倉股成為了市場做空的目標。其中，寶鋼股份更是下跌了5.27%，帶動招商銀行(資訊 行情 論壇)、中國石化(資訊 行情 論壇)等指標股集體走低，導致了整體市場的估值重心進一步下移。申銀萬國的分析師認為，權重股的補跌態勢明顯，構成大盤新的做空壓力，雖然兩市漲停個股達到了12家，但未能阻擋大盤調整趨勢，市場信心的嚴重匱乏是大盤下挫的根源。
雖然清華同方(資訊 行情 論壇)、紫江企業(資訊 行情 論壇)等試點股在復牌后出現了漲停開盤的現象，但A股市場依然出現了暴跌走勢，滬綜指不僅創出了近六年來的收盤新低，而且盤中還一度擊穿了1100點的整數關口，如此走勢，的確讓市場開始擔心。
指標股領跌
其實，昨日A股市場個股表現還是挺活躍的，達到10%漲幅限制的個股達到了12家。而且，與前些日子暴跌不同的是，滬深兩市達到10%跌幅限制的個股并不多，只有5家，深市一家也沒有。在理論上，滬深兩市不應出現如此慘烈的指數跌幅。
但由于以寶鋼股份、長江電力等為代表的指標股出現了近期極其罕見的殺跌，其中長江電力跌穿了一年多構筑的箱體整理，出現了破位下跌的走勢，寶鋼股份也一改前期增發階段的抗跌走勢，昨日暴跌5.27％，徹底擊穿了5.12元的增發價格，它們的下跌擊碎了堅定持股信心的投資者的心理底線，鎖定的籌碼一下子變成了浮籌。
不過，由于上市公司在2005年一季度的每股收益只有0.072元，較2004年一季度0.071元的每股收益并沒有太多的增長，由此就意味著始于2002年一輪經濟增長周期引導下的上市公司業績增長已步入相對高點，所以，因經濟增長周期而啟動的大盤指標股也會因為業績增長周期見頂而出現回落走勢。
風險后移
近期市場的大幅波動還與股權分置試點方案的實施存在著極大的關聯。這并不是說股權分置試點方案不好，而是很好，不僅是因為四家股權分置試點股的控股股東均作出了極大程度的讓利，而且還因為讓利方案確立了A股市場流通股的含權思路，三一重工(資訊 行情 論壇)、清華同方、紫江企業等個股的漲停也從一個側面說明了市場對股權分置試點的認同。
不過，就如同硬幣總存在兩面一樣，股權分置試點其實也給A股市場帶來了不好的預期，那就是風險的后移，因為非流通股東在讓利之后就獲得了流通權，雖然承諾在未來一年后才會逐步減持。但這也意味著擴容步伐在未來一年后將逐步顯現出來。而且，在未來一兩年后，上市公司的業績能否持續增長，如果不能增長，那么獲得流通權的控股股東會否一減了之？這意味著風險已后移，更加重了場外資金不愿意進場的觀望意愿。同時，市場也擔心出現“劣幣驅逐良幣”現象，即優質股票讓利不多，而績差股票則拼命讓利，一旦獲得流通權，就會持續地甩賣，這種預期也是造成A股市場重心下移的原因之一。
投資策略
現在的問題是，A股市場會沉到哪里？我們以為，雖然A股市場存在著這樣那樣的壓力，但畢竟經過近四年來的股價調整以及近三年來的上市公司業績增長，滬深兩市的整體市盈率已經降到了歷史最低水平，剔除虧損股后，兩市的平均市盈率只有17倍。正因為如此，我們認為，包括寶鋼股份、長江電力等指標股的再度下跌空間不大，至少在近期內的下跌空間不大。
建議投資者根據當前的市場趨勢以及新的市場背景對自己手中的股票進行仔細研究，如果屬于績差股且沒有重組可能或希望的、屬于產品價格周期型的基金重倉股等，趕緊割肉。同時，重點尋找防御型的品種，比如說資產富裕型的，因為股權分置解決往往有利于此類個股的價值重估。另外，對極具國際競爭力但近來由于受到一些短期不利因素制約而暴跌的個股，也可積極跟蹤。
文/江蘇天鼎 秦洪
| 
