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近期深滬股市走出連續殺跌走勢，深證綜指(資訊 行情 論壇)創出97年以來的指數新低，上證綜指也跌破三月低點1162點。比股指創新低更值得關注的是以科技股為首的投機性個股持續暴跌的走勢，幾乎每日都有多達80只投機股跌停板或接近跌停板，使得持有這些股票的投資者遭受了巨大的損失，短線個股風險遠遠超過大盤。
市場上一度傳聞20日出臺實施細則但沒有兌現，寶鋼股份增發的實施直接的資金需
求是100億元，但對資金面的壓力遠不止此。表面看來，大盤下跌的原因仍然是股權分置試點前景不明和擴容壓力，但從個股表現可以看出，股市下跌的真正原因是全流通預期對A股市場股價定位的沖擊，突出表現在績差股和科技股等投機性板塊和個股的股價暴跌。而形成鮮明對比的是績優股和價值成長股的逆勢上漲，張裕(資訊 行情 論壇)A、云南白藥(資訊 行情 論壇)、現代投資(資訊 行情 論壇)等強勢股上周漲幅超過10%。
投機性個股的下跌有兩大原因，直接原因是業績風險，年報和季報披露使得績差股短期下跌風險加劇。股價大跌的不僅僅是那些業績虧損或微利的績差股，還有周期性行業中受景氣波動沖擊較大的個股，巢東股份(資訊 行情 論壇)年年報予增季報虧損最為典型。業績影響固然顯著，但投機股連續大幅下跌更深層的原因來自投資價值不足的風險釋放，股權分置試點成為導火索。
或許很多投資者還沒有意識到這一點，但試點一旦展開，全流通對投資者來說到底是機會還是風險呢？公司基本面顯得特別重要。即使沒有對流通股東的補償，資產質量優良、盈利能力強的股票也會得到投資者更多的青睞，相反績差股如果能夠全流通，對其非流通股東來說，哪怕縮股或給與流通股東一定補償，其套現的欲望都將非常強烈。在這種情況下，近期股市的下跌乃至績差股的暴跌，實際上都是投資者對股權分置試點前景不明作出的風險防范，只是這種好股票抗跌、差股票暴跌的現象表明機構已經將對全流通的風險管理從做空指數向做空個股的轉移，看起來是風險管理的細化，實際上也表明股市整體的風險已經大為降低。
如果一定要相對謹慎地看待近期投機股的暴跌，持有投機股的投資者必須高度重視的是股市日趨規范、市場逐漸理性的基礎上股市正在運行的股價結構調整和價值回歸的趨勢，唯一可能心存僥幸和寄予希望的就是這種股價下跌趨勢不會是單邊的，由此可以選擇的是減持績差股的時機。比如說，近期投機股暴跌，但跟風殺跌未必合適，尤其是那些跌幅較大的個股完全有可能超跌反彈，給投資者更好的減倉時機。
就大盤指數而言，由于股權分置試點前景不明、新股擴容的不合時宜，使得投資者對政策面極為失望，市場信心渙散的結果是股指反復下跌。投資者強烈關注的是股市何時以及在什么情況下才可能出現轉機，也許管理層隨時都可能出手，這讓投資者永遠不會絕望，也不敢徹底做空，但除了不再盲目做空大盤，投資者操作上更應注意的是如何防范投機個股暴跌的風險。
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