專家訪談：空頭氣盛 盛極難衰

　　主持人：金榮鈞

　　嘉賓：萬國測評 彭濤

　　華林證券 麥宇明

　　近幾天空頭氣勢正盛，市場因此形成了較為一致的看法：創(chuàng)新低只是時間問題。兩位怎么看？

　　麥宇明：前期低點1162點以來的反彈是基于政策利好預(yù)期所形成的，目前這種預(yù)期仍然存在，但1162點并不能對大盤構(gòu)成堅實的支撐。首先，大盤在1162點形成反彈有一定的突然性，該區(qū)域沒有經(jīng)過充分的換手以及資金的沉淀，因此從技術(shù)上說支撐的力度不可高估。其次，投資者在冷靜分析股權(quán)分置試點利好后，開始認識到改革之路仍然漫長而艱辛，并且充滿不確定性，因此1162點很可能被擊穿。不過，由于管理層不滿目前市場低迷的狀況且仍有利好政策在手，市場下行空間有限，投資機會會逐漸顯現(xiàn)。

　　彭濤：周四早盤在以華夏銀行(資訊 行情 論壇)為代表的金融股以及中國石化(資訊 行情 論壇)等指標股的放量推動下，一度有所反彈，但市場并沒有形成良好的價值預(yù)期。目前市場心態(tài)脆弱，大冶特鋼(資訊 行情 論壇)從漲停到跌停的現(xiàn)象對市場信心打擊很大，業(yè)績地雷引爆導(dǎo)致短線存量資金紛紛出逃。而寶鋼股份(資訊 行情 論壇)的增發(fā)加重了擴容壓力，部分藍籌股的破位下跌也顯現(xiàn)出中線資金套現(xiàn)意圖。因此，在短線資金和中線資金抽逃的雙重壓力下，股指將繼續(xù)探底。

　　既然說到下跌的空間已經(jīng)有限，那么，能否對短線大盤的走勢作出判斷？

　　彭濤：隨著股指逼近前期低點，特別是近期調(diào)整已形成連續(xù)兩個跳空缺口，市場短線資金搶反彈的欲望有所提升。短線來看是否跌破前期低點已不重要，預(yù)測短線低點在哪里也沒有實際意義，關(guān)鍵在于超跌反彈的力度能有多大。從相對樂觀的角度來看，股指在跌破1162點后有望形成快速反彈機會，但前期1230點以及1213點處兩個跳空缺口短線回補的難度較大，不排除股指在形成小反彈到1200點之后展開新的陰跌行情。

　　麥宇明：短線走勢要作出正確的判斷還是比較困難的，但是繼續(xù)放手做空將面臨不小的風(fēng)險，一旦出現(xiàn)利好政策股指反彈能量快速釋放將形成V型走勢。然而，即使近期出現(xiàn)反彈，高度也有限，這是由于市場中線方向并不明朗所至。反彈之后，大盤還會進入反復(fù)震蕩整理的階段。

　　我們注意到昨天盤面有82只股票跌停，截至昨日共有538家個股創(chuàng)出了新低，即使2、3元的股票也會陰線連綿，市場成了無底洞。常說盛極而衰,空頭會不會如此?

　　彭濤：的確，市場恐慌現(xiàn)象在漫延，這些現(xiàn)象出現(xiàn)意味著短線超跌反彈機會正在來臨。但我們也應(yīng)該注意到，在大盤連續(xù)調(diào)整中隨著人氣的渙散，指標股護盤的作用在不斷減弱，周四早盤華夏銀行和中國石化都曾有明顯的主力護盤跡象，但沒有產(chǎn)生大的效果。如果指標股護盤都沒有作用，空頭盛極難衰，也就更值得投資者警惕了。

　　麥宇明：目前的盤面有極端的成分，但也是一種必然。首先，股權(quán)分置試點只是對整個證券市場有利，不可能對所有個股都有利。因此，投資者會繼續(xù)拋棄逐漸被邊緣化的個股。其次，由于資源不斷向價值型個股集中，它們的權(quán)重將越來越大，其他個股的表現(xiàn)已經(jīng)被弱化，難以對大盤走勢構(gòu)成大的影響。特別需要注意的是，即使空頭盛極而衰，市場趨穩(wěn)，股價結(jié)構(gòu)的分化還會進一步深化。

　　雖然盤勢很弱，但有投資者準備一旦創(chuàng)新低后就入場搶反彈。可行嗎？

　　彭濤：周四交通運輸、煤炭石油等行業(yè)景氣度向好的行業(yè)板塊逆市走強，這些個股成為資金的避風(fēng)港。當(dāng)然，對于這些行業(yè)景氣度好的個股也要區(qū)別對待，一些近期漲幅驚人的個股同樣面臨調(diào)整風(fēng)險。相反一些還處在底部剛剛啟動的中低價品種正在受到主力資金的挖掘，如長春燃氣(資訊 行情 論壇)、粵富華(資訊 行情 論壇)等，就明顯受到資金的吸納。類似的個股還包括寧波海運(資訊 行情 論壇)、中原油氣(資訊 行情 論壇)等，值得投資者關(guān)注。

　　麥宇明：過分依賴短線投機反而可能招致虧損。請投資者繼續(xù)關(guān)注化肥板塊個股，化肥板塊可以在其他行業(yè)面臨宏觀調(diào)控風(fēng)險的同時得到政策面的支持，而且化肥產(chǎn)品價格在走高。該板塊個股業(yè)績增長有保障，是今年的一大投資機會，建議投資者中線關(guān)注并波段操作。