中證資訊：寶鋼增發 藍籌股埋單

　　藍籌股集體大幅回落使大盤再度下跌

　　昨日大盤繼續回落，滬綜指收于1184.19點。盤中藍籌股集體回落是一大重要看點，這一事件與寶鋼增發關系密切，因為周三、周四是寶鋼的原股東掏錢申購的時點。部分投資者賣出手中部分股票，來應對寶鋼的申購——這頗有些“寶鋼增發，藍籌埋單”的意味。

　　兩天內吸收百億資金

　　昨日基金重倉股顯著回落，價值性股票普遍受挫。兩市成交金額靠前的股票大多出現大幅下滑：成交金額前10名中，揚子石化(資訊 行情 論壇)下跌4.55%，海虹控股(資訊 行情 論壇)下跌6.69%，招商銀行(資訊 行情 論壇)下跌1.32%，中興通訊(資訊 行情 論壇)下跌2.49%，中遠航運(資訊 行情 論壇)下跌3.70%，中國聯通(資訊 行情 論壇)下跌1.85%，深發展(資訊 行情 論壇)下跌1.78%。此外，成交靠前跌幅較大的股票還有：振華港機(資訊 行情 論壇)下跌3.49%，萬科(資訊 行情 論壇)A下跌2.57%，吉林化工(資訊 行情 論壇)下跌9.65%，齊魯石化(資訊 行情 論壇)下跌3.14%，通寶能源(資訊 行情 論壇)下跌7.89%，清華同方(資訊 行情 論壇)下跌9.99%，浦發銀行(資訊 行情 論壇)下跌4.16%。

　　藍籌股為何出現集體回落？其中有機構評價改變的因素，也有寶鋼增發需要現金申購的因素。就短期而言，寶鋼申購更是主要的因素。

　　周二是寶鋼的股權登記日。本次寶鋼累計增發50億股，其中30億股定向發給大股東，另外20億股向公眾投資者增發。周二登記股權的投資者享受10：10的優先配售權。20億股給公眾投資者，按照5.22元的上限增發價，即是兩天內要從市場吸收104.4億元的資金。

　　具體看，周三、周四持股量在200萬股以上的機構進行網下申購；周四個人投資者、持股在200萬股以下的機構進行網上申購。寶鋼的原有公眾股東，將不得不籌集大筆資金來購買寶鋼股份(資訊 行情 論壇)。由于購買寶鋼股份持有者多為價值性的投資者，所以出售部分手中的其它價值類股票，成為了這些投資者籌措資金的方法之一——對部分投資者而言，還是主要的方法。進而，寶鋼增發間接導致藍籌受挫。

　　藍籌為增發“埋單”

　　對于寶鋼增發引發的市場沖擊波，我們很難說是好、還是不好。

　　對于寶鋼這樣一家優秀企業而言，其增發、其整體上市，長遠看是好事。況且從購買資產的狀況對比付出的資金而言，對公眾投資者是一筆還劃算的買賣。增發之后，寶鋼的每股收益將增厚。而股價卻反而會攤低，所以寶鋼增發還是引起了投資者、尤其是機構投資者的關注。

　　而且，寶鋼在股權登記日前的表現表明，其增發受到了市場格外垂青。從股權登記日(周二)前四日的情況來看，市場買進力量還是較為踴躍。寶鋼股份下跌1.47%，同期市場下跌3.87%。同時，寶鋼成交量顯著放大，表明寶鋼受到了強大市場買力的支撐。

　　但增發對市場短期形成如此大的波動，卻又使人不得不冷靜看待增發影響。我們認為，更多的原因在于制度性因素導致了這一局面的發生。因為整個市場資金就這么多，寶鋼拿多一些，其它股票拿得就要少一些�？磥恚�如何擴大市場合規資金供應是一個亟待解決的問題，而且必須在大擴容之前解決。

　　增發沖擊波或周四結束

　　我們預計，寶鋼增發引發的沖擊波，會在周四午后結束，到時藍籌股跌勢可能出現較大程度的緩解，甚至可能引起一波集體反彈行情。因為周四下午機構投資者基本要完成申購行動，多數個人投資者也會在周四上午完成。這樣，短期內的市場買壓迅速減小，可能會導致該類股票出現強勁反彈。這里面蘊含了一定的投資機會。建議關注跌幅較大的藍籌股，以及部分存在低估的周期性股票。

　　此外，藍籌為寶鋼增發買單的啟示還在于：對于未來大盤股的增發、或者新發所引發的盤面波動，一定要有前瞻看法。投資者應當對相關事件有較長遠安排，這樣才不至于令市場的短期波動影響整體收益。

　　中證資訊　徐輝