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□江蘇天鼎 秦洪
凡是媒體提到股權(quán)分置“試點條件已成熟”信息的時候，均認(rèn)為是重大的實質(zhì)性利好。因為它就此拉開了解決歷史遺留問題的序幕，A股市場借此機(jī)會可以完善相關(guān)制度，從而使市場有了步入“完美股市”的預(yù)期。
正因為如此，市場將股指的下跌歸結(jié)為寶鋼股份(資訊 行情 論壇)增發(fā)，更何況還有浦發(fā)銀行(資訊 行情 論壇)等再融資將在本周過會等信息，讓市場有理由預(yù)期：經(jīng)過了長達(dá)半年之久的擴(kuò)容低潮期之后，在未來的一段時間內(nèi)，市場將迎來擴(kuò)容高潮。
對此我們不敢茍同。一方面，因為寶鋼股份的增發(fā)早已明朗，不明朗只是時間問題，所以理論上對A股市場不會形成直接的沖擊。另一方面，擴(kuò)容其實也并非是都壞事，至少基金們就在等著擴(kuò)容，因為對基金而言，目前好股票基本上都實現(xiàn)了價值回歸，張著巨大的價值投資之口的基金們需要擴(kuò)容帶來新的價值型品種。同時，對中小投資者而言也是如此，因為真正意義上的有質(zhì)量的擴(kuò)容，也是中小投資者尋覓新的投資品種的機(jī)會，恒源煤電(資訊 行情 論壇)以及中小板的黑馬股群體不都是去年下半年擴(kuò)容所帶來的嗎？也就是說，擴(kuò)容是否成為真正的利空，站在不同的角度、不同的時間點，可能會得出截然相反的結(jié)論。
因此我們認(rèn)為，股指的持續(xù)下跌誘因可以歸結(jié)為寶鋼股份，畢竟如此巧合的確讓市場有“救市就是救發(fā)”的想法。但實際上，市場弱市趨勢的形成在于市場本身缺乏可供投資的價值型品種，而缺乏價值型投資品種的個股一旦解決股權(quán)分置問題，更可能是滅頂之災(zāi)。因為經(jīng)過持續(xù)大跌后的A股市場，泡沫并不在質(zhì)優(yōu)的高價股身上，而是在質(zhì)次的低價股身上，一旦后者解決股權(quán)分置問題，下跌空間就會越大，因為到那時，加入到拋壓行列的不僅僅是套牢的中小投資者，還包括長期不能流通的前非流通股，股價“仙股化”的趨勢將更趨明顯，這才是A股市場近期大跌的原因所在。
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