股指長陽之后 市場整體趨勢未變

　　□ 招商證券 常錦

　　自上周五的一根長陽線后，上證指數(資訊 行情 論壇)沒有乘勝前進，反而連續收出兩條陰線，技術走勢上分析，如果本次回調的幅度超過上漲時大陽線的一半，意味著反彈結束，如今已跌破這個位置，市場對后市的繼續走強，已缺少想象力，對市場來說未來走勢仍存在著不可預期的變數。同時，個股方面，一些個股因為這根大陽線，開始了止跌反彈，還 有一些個股在大陽線后加速下跌，更多的個股則依舊是維持了原來的陰跌。市場整體的趨勢并沒有改變，但是周五后的大陽線，以及連續兩個交易日的陰線，還是讓市場整體的格局清晰了許多。

　　一、老牌指標股對股指走勢影響明顯。

　　本次大陽線反彈，其中中國石化(資訊 行情 論壇)、寶鋼股份(資訊 行情 論壇)等老牌指數股對指數的走勢起到了明顯的影響作用，周五時，這些個股放量大漲，對市場有很強的影響力，但是之后兩天，這類股票迅速走弱給市場帶來了困擾。

　　昨日中石化開盤短暫沖高后，很快單邊走低，盤中經常出現幾十萬股的大拋單，股價承受了較大的市場拋壓。寶鋼更是放量下跌，全天大部分時間都在不斷走低，這種盤面面對的較大壓力，讓投資者感到擔憂。上周五時還有大量買進盤推高股價，次日便不遺余力地拋售，似乎給市場一個提示，指標股在上周五投資者追漲時已經拋出，在沒有實質性利好兌現的情況下，更是迅速減持，可以由此推測，市場仍處于非常多的不確定之中，致使老牌指數股面對股指大漲時，首先想到的是回避風險，否則股指沒有理由第二天一點不反彈而連續下跌。可是在股指已創下六年新低后，還要逢高減持，真是讓投資者感到非常的不安。

　　二、熱點題材并不缺少，市場游資炒作力度仍然有限。

　　這兩天市場還是有明顯的熱點概念，比如深物業(資訊 行情 論壇)，大股東和卓見投資有限公司簽署了股權轉讓協議，受讓人卓見投資將向深物業提供人民幣5億元的流動資金，以盤活深物業的不良資產，受此重組消息影響，深圳本地公司重組股受到了明顯的激勵，深深房(資訊 行情 論壇)、深紡織(資訊 行情 論壇)、深中冠(資訊 行情 論壇)等大批個股響應，形成了典型的熱點板塊。這一板塊的走強更多來自于自身的重組原因，他們的上漲似乎與本次大陽線并沒有太大的相關性，雖然股指大漲沒有對他們有太多的正面影響，可是市場連續兩天的調整，卻壓抑了市場短線跟風盤的參與，抑制了這一題材的充分發揮。

　　還有金融股，從某一個角度說，上周五大盤超乎一般人想象大漲，就是后面有游資炒做金融股，只是很多事碰巧在一起了，應該說這個板塊是股指大陽線中最受惠的，可是結果在這兩天股指的調整中，并沒有太大的機會上升，更多的時間卻是放量滯漲，游資炒作的艱險可見一斑。

　　三、股指單日大陽線，讓基金重倉股加劇兩極分化。

　　基金重倉持有的蘇寧電器(資訊 行情 論壇)再創新高，股價已最高沖上了68元，繼續是簡單的拉升，繼續是縮量上漲，繼續是沒有改變盤面自有的供求關系，卻能不斷刷新股價的歷史新高。

　　在股指上周五大漲時，這些基金的高價重倉股趁機拉升，比如中遠航運(資訊 行情 論壇)、伊利股份(資訊 行情 論壇)都借大盤大漲再創新高，但基金重倉的低價股完全不同，生益科技(資訊 行情 論壇)昨日放量跌停，上海航空(資訊 行情 論壇)步入了快速出貨階段，還有樂凱膠片(資訊 行情 論壇)、福田汽車(資訊 行情 論壇)則是跌勢不止。

　　同樣是基金重倉的股票，一些個股借大盤大漲創新高，另一些則在創新低。所不同的地方在于，后者在股指大陽線當日明顯滯漲，主力是借大盤拉高時出貨，而前者則是借助大盤繼續拉高，其中的差別在于，前者籌碼高度集中，基金拉高或者不拉高對本身沒有立刻的負面影響，而后者已經出貨，主力想在籌碼松動后先跑在散戶前面。

　　從市場整體的格局分析，一方面基金重倉持有的股票，包括老牌指數股均有借大盤反彈時出貨的意愿，其中高度集中的基金重倉股例外，另一方面游資的炒作能在一定程度上影響大盤，但在大盤出現短期急劇變化之后，市場變得復雜化，成功介入的游資還是在找機會減持，以回避大漲后帶來的技術上回調風險，后進來的游資則面對較大的短線拋壓，操作很難成功。

　　市場在此波股指拉大陽線后，雖不會改變股指整體的趨勢，但是在各板塊及強勢股與弱勢股的運作中，還將出現較多的調整，整體的思路可能會是強者恒強，弱者更弱。此外，滬深300指數即將發布，也有可能會加劇這一調整的力度。