吳琪：深兩市沿5日均線震蕩整理

　　本報特約作者　吳琪　發(fā)自北京

　　4月4日，滬深股市在消息面相對平靜的背景下，并未延續(xù)4月1日強(qiáng)勁反彈態(tài)勢，而是大幅低開后，弱勢整理，成交同步有所縮減。盤中顯示，弱勢市況短期內(nèi)難以改觀。

　　反彈基礎(chǔ)不牢固

　　4月4日股指大跌是建立在4月1日暴漲基礎(chǔ)上的，而促成4月1日股指的暴漲固然有技術(shù)面嚴(yán)重超跌而形成的反彈要求，但更多的是來自于對管理層出臺利好的預(yù)期，而建立在政策利好預(yù)期之上的反彈，其本身就蘊(yùn)涵著較大的不確定性。

　　4月4日消息面的相對平靜使反彈基礎(chǔ)頃刻瓦解，從而使得大部分個股回到弱勢調(diào)整的原有趨勢中去，從而拖累股指深幅下挫。

　　行情顯然難以持久

　　雖然超跌蘊(yùn)涵著一定的技術(shù)性反彈，但是從2001年6月見高2245.44點以來，股指下跌幅度超過40％，時間跨度近4年，市值的大幅縮水，使得入市資金基本全線處于虧損狀態(tài)，在屢進(jìn)屢賠的市場背景下，外圍資金不敢貿(mào)然入市，即使從理論上看某些股票的股價已經(jīng)具有相當(dāng)?shù)耐顿Y價值，對市場整體性風(fēng)險的擔(dān)憂，亦使得增量資金對現(xiàn)有股票的價格要求更為苛刻。

　　4月4日盤口個股大面積快速回落，說明本次反彈受增量資金的推動十分有限，在1200點下方產(chǎn)生的爆發(fā)式反彈，其動力更多的來自于場內(nèi)存量資金自救，而僅憑存量資金活躍，行情顯然難以持久。

　　底部構(gòu)筑不夠扎實

　　從歷年反轉(zhuǎn)行情看，雖然起點各有高低，但大多數(shù)都是在股指反復(fù)筑底不再創(chuàng)新低之后產(chǎn)生，包括1999年發(fā)生的“5#zhPoint#19”行情，也是在股指反復(fù)考驗1050點一帶支撐，在該點位一帶留下3個底部有所提高的點位后爆發(fā)的。

　　從近期股指跌破1200點后的表現(xiàn)看，在1200點下方資金活躍跡象還是相當(dāng)明顯的，但大都以存量資金為主，本次反彈有其一定的市場基礎(chǔ)，但是由于是在股指創(chuàng)出1162.03點新低后產(chǎn)生的，從技術(shù)形態(tài)上講，底部構(gòu)筑明顯不夠扎實。

　　影響長線資金介入

　　近階段影響股指下跌的主要因素包括擴(kuò)容問題、宏觀調(diào)控的不確定性，都將繼續(xù)制約股指表現(xiàn)，鋼材、石油等原材料價格的不斷上漲，使得國內(nèi)宏觀調(diào)控壓力進(jìn)一步增大。在這樣的背景下，目前市盈率最低的鋼鐵、汽車等板塊是否有足夠的能力保持業(yè)績的穩(wěn)步增長就具有了較大的不確定性，從而影響到長線資金的持續(xù)介入，繼而影響到藍(lán)籌股股價表現(xiàn)的持續(xù)性。這從4月4日上海汽車(資訊 行情 論壇)、一汽轎車(資訊 行情 論壇)等再度深幅下挫可見一斑。

　　關(guān)注兩市本地股

　　筆者發(fā)現(xiàn)，在1200點下方游資表現(xiàn)明顯活躍，從其主要出沒的對象看，往往以題材股為主，4月1日兩市本地股的表現(xiàn)在一定程度上反映出游資對該群體的關(guān)注。

　　伴隨著深圳市即將召開的全市國資國企工作會議，占據(jù)相當(dāng)份額的深圳本地股的重組無疑將成為會議的焦點之一，深市本地股重組步伐將有望在該次會議上大大推進(jìn)。嗅覺敏銳的游資對此加以發(fā)揮炒作的可能性較大，鑒于兩市本地股的聯(lián)動性，歷來有資金關(guān)注的上海本地股也有望保持活躍。

　　綜合而言，雖然短期股指反彈有其一定的市場基礎(chǔ)，但從4月4日市場表現(xiàn)的各個環(huán)節(jié)看，多方持續(xù)推動行情上揚的條件尚不具備，短期內(nèi)股指將在5日均線一帶震蕩整理為主。