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國(guó)信證券 肖建軍
周三深滬股市在新股擴(kuò)容壓力下形成加速下跌的走勢(shì)，上證綜指有效跌破了1187點(diǎn)從而打開(kāi)了進(jìn)一步下跌的空間，也使得短線市場(chǎng)形勢(shì)十分危急。新股擴(kuò)容的壓力將成為近期大盤(pán)繼續(xù)下跌的主要?jiǎng)恿Α?/p>
我們可以將近期的下跌行情分為兩個(gè)階段，跌破1187點(diǎn)之前為第一階段，市場(chǎng)的做空能量主要來(lái)自三方面：一是政策面在全流通問(wèn)題上實(shí)現(xiàn)重大突破的預(yù)期落空，導(dǎo)致兩市大盤(pán)失去反彈動(dòng)力；一是基本面的顯著惡化，鐵礦石和石油價(jià)格的上漲不僅嚴(yán)重威脅到05年的行業(yè)景氣和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而且由于帶動(dòng)物價(jià)上漲，加大了宏觀調(diào)控的壓力；第三，保險(xiǎn)資金直接入市以后為了獲取廉價(jià)籌碼大肆贖回證券投資基金，導(dǎo)致機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股拋壓沉重。
這些利空因素造成反彈行情夭折，大盤(pán)二次探底，考驗(yàn)前期低點(diǎn)是否有足夠的支撐。但就在多空雙方圍繞1200點(diǎn)進(jìn)行激烈爭(zhēng)奪的關(guān)鍵時(shí)候，新股擴(kuò)容的壓力對(duì)大盤(pán)造成新的沖擊，大盤(pán)在跌破1187點(diǎn)以后將進(jìn)入第二輪下跌行情。
新股擴(kuò)容會(huì)對(duì)大盤(pán)走勢(shì)造成多大的沖擊呢？我們要從兩方面來(lái)看：
首先，過(guò)去幾乎有半年時(shí)間，管理層為了推行新股詢價(jià)制度，也考慮股市陰跌不止需要穩(wěn)定，大大減緩了新股擴(kuò)容步伐，其間僅有5、6只新股IPO。但即使這樣寬松的資金環(huán)境，深滬股市的表現(xiàn)仍然弱勢(shì)，上證綜指的反彈無(wú)力站穩(wěn)1300點(diǎn)，市場(chǎng)的弱勢(shì)可見(jiàn)一斑。這樣的弱勢(shì)格局又怎么可能承接交通銀行等造成的融資擴(kuò)容壓力呢？
其次，我們并不認(rèn)為在大盤(pán)如此弱勢(shì)的情況下，短期內(nèi)新股擴(kuò)容有多大的實(shí)在壓力，但由于一個(gè)個(gè)大型國(guó)企IPO募集巨額資金的計(jì)劃推出，勢(shì)必對(duì)市場(chǎng)信心造成較大沖擊。而且擴(kuò)容壓力恰在大盤(pán)走弱的情況下釋放，與前面談到的做空壓力共同作用，就使得近期股市環(huán)境充滿風(fēng)險(xiǎn)，看不到股市止跌的希望何在。
在1187點(diǎn)跌破以后，可以證明的是深滬股市長(zhǎng)達(dá)四年的調(diào)整行情至少?gòu)拇蟊P(pán)指數(shù)的走勢(shì)來(lái)看，還沒(méi)有完成探底過(guò)程，中線來(lái)看，上證綜指還有繼續(xù)下跌的空間。這種跌勢(shì)不止一方面是因?yàn)樯鲜霾淮_定因素的困擾，另一方面則是管理層在如何穩(wěn)定股市上沒(méi)有明確的思路也沒(méi)有采取有效的措施。在這種情況下，兩市大盤(pán)可能繼續(xù)震蕩走低，如果沒(méi)有政策面的重大變化，抵抗下跌將成為近期大盤(pán)主要走勢(shì)。
操作上，短線應(yīng)著重防范大盤(pán)繼續(xù)殺跌的風(fēng)險(xiǎn)，暫時(shí)不建議急于抄底或補(bǔ)倉(cāng)，避免在恐慌性殺跌中遭受損失。建議對(duì)目前仍然維持強(qiáng)勢(shì)的個(gè)股謹(jǐn)慎操作，一旦調(diào)整趨勢(shì)確立應(yīng)注意及時(shí)獲利了結(jié)。部分近期跌幅較大的個(gè)股可能走出超跌反彈行情，對(duì)于投機(jī)性個(gè)股的反彈，建議把握反彈機(jī)會(huì)堅(jiān)決減持，而基本面較好個(gè)股的超跌反彈，可在控制倉(cāng)位的前提下適當(dāng)關(guān)注，這些個(gè)股走勢(shì)可能短線受大盤(pán)影響較小。
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