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許建春:航空股如此跌法原因何在


http://whmsebhyy.com 2005年03月22日 14:25 巨田證券

許建春:航空股如此跌法原因何在

  巨田證券 許建春

  最近一段時(shí)間以來,股指出現(xiàn)一定幅度的調(diào)整,而航空股的跌幅卻遠(yuǎn)高于大盤,如上海航空(資訊 行情 論壇)下跌25%左右、南方航空(資訊 行情 論壇)下跌29%、海南航空(資訊 行情 論壇)下跌20%,已創(chuàng)出歷史低價(jià)、東方航空(資訊 行情 論壇)也是創(chuàng)下幾年以來的新低,各支股票的換手率也是成數(shù)倍、十?dāng)?shù)倍地放大,拋壓好象無窮無盡,曾經(jīng)的二線藍(lán)籌
風(fēng)范已經(jīng)蕩然無存!航空股如此跌法原因何在?后市又該何去何從?

  根據(jù)我們分析,大部分航空股的急速下跌始于3月15日前后,其導(dǎo)火線是國(guó)際油價(jià)上漲所導(dǎo)致的國(guó)內(nèi)油價(jià)上調(diào)400多元至4620元,航空業(yè)是用油大戶,對(duì)油價(jià)敏感度很高,用油成本一般占整個(gè)成本的30%上下,若全年油價(jià)維持此水平,航空業(yè)的利潤(rùn)將有可能被油價(jià)成本所吞噬。此外,還有一個(gè)重要的原因是今年民航業(yè)對(duì)外資和民營(yíng)資本正式開放,從而引發(fā)外資對(duì)國(guó)際線路的沖擊、民營(yíng)資本對(duì)國(guó)內(nèi)航線的沖擊這兩個(gè)不良預(yù)期。

  但航空業(yè)個(gè)股這樣近似直線式的下跌是有深刻的市場(chǎng)面、技術(shù)面原因的。前段時(shí)間豪賭人民幣升值的大批外資撤離人民幣資產(chǎn)、尤其是曾一度被熱捧的航空股,使得外圍資金大幅減少,而市場(chǎng)又一度興起的“A+H”同步發(fā)行使得該板塊面臨著越來越大的估值壓力。面對(duì)如此多的不利因素,扎堆其中的基金、大型機(jī)構(gòu)等蜂擁出逃,通過近段時(shí)間的統(tǒng)計(jì)我們可以發(fā)現(xiàn),一旦基金重倉(cāng)股下跌均表現(xiàn)出不計(jì)價(jià)格的下跌,已毫無以前那種拉高出貨的從容。

  但如此下跌不會(huì)持久,近幾年來我國(guó)航空業(yè)的三大經(jīng)營(yíng)指標(biāo)——總周轉(zhuǎn)量、旅客運(yùn)輸量、貨郵運(yùn)輸量是在持續(xù)快速增長(zhǎng)的,基本面在持續(xù)改善,而一些外資、民營(yíng)資本的介入在目前也僅是一個(gè)概念,真正要突破壟斷、成就氣候尚需時(shí)間,其利空作用有透支之嫌。由于本輪下跌之猛,拋盤之大,短期內(nèi)很難有資金能立即接手、走出一波反彈行情,因此我們預(yù)測(cè)航空股在經(jīng)過短期下跌之后,將會(huì)逐步企穩(wěn),之后的盤整時(shí)間會(huì)比較長(zhǎng)。






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