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劉藉仁 NBD特約供稿
昨日，大盤由前期日均20點的下跌轉入了橫盤整理的走勢，股指基本上圍繞著上周五的收盤點位下上窄幅波動，形成十字星的整理形態，成交量繼續萎縮，大盤昨日的企穩得益于部分績優藍籌股的止跌回升，特別是有送轉題材的成長性個股的活躍。從技術角度上看，股指在上周連續下跌之后將可能進入休整期，但政策動向的不明朗導致市場參與意愿不強
，股指反彈高度將比較有限。
我們認為，市場出現目前的局面主要有以下三方面原因：首先，住房貸款政策的調整加大了市場對宏觀調控壓力預期的增大，這也迫使機構對周期性行業的股票加大了調整力度，由于這部分股票的權重較大，最終使得空方能量大增。
其次，始自2月2日的反彈行情，是在市場預期股權分置問題能夠在“兩會”后破題的情況下產生的，但隨著“兩會”的結束，股權分置這一核心問題卻并未有解決的跡象，大盤突然失去了上漲的“精神力量”。
還有，保險資金能夠直接入市，但適合它進入的品種卻不多。目前來看，好股票一般都高高在上，且被機構們重倉持有，而在低位的股票要么基本面較差，要么受宏觀調控影響較大。保險資金與基金擇股理念盡管趨同，但是否愿意成為基金的救世主值得商榷。由此看來，保險資金直接入市的象征意義大于現實意義。
不過，目前市場仍處于一個政策面偏暖的時候，而調控的措施也會更多地采用市場化手段，市場去年4月份以來的下跌也已強烈地反映了這種預期，所以市場調整的壓力不會像去年那樣大。伴隨著空方力量的快速釋放，大盤近期有了喘息機會。同時，我們也注意到，一旦大盤出現破位下跌，市場對股權分置問題的討論和呼聲又將再度升溫，給市場帶來遐想。
技術上看，經過上周連續四天的下跌后，多項技術指標已經進入超跌區域，KDJ指標的J值連續兩天進入極限，RSI指標的10日指標值在低位嚴重遠離5日指標值，預示短線市場已經到達了嚴重超賣狀態。周K線顯示，上周4.85%的周陰線從高位擊穿5周、10周均線，接下來大盤面臨會1200點整數關口和1187的前期低點，技術派的市場力量很可能在此之前加以阻擊。因此，我們預計大盤在本周很可能在1210———1260點的低位進入休整期，這種休整也將給4月行情帶來一定的想像空間。
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