|
今年以來股市的表現，無疑是令人失望的。不過，雖然股市整體上比較疲弱，但也不是沒有亮點。從市場的分類結構上看，深市B股的走勢就完全不同，去年年底時它的收盤指數是1620點，今年3月14日則達到了2202點，期間它的最大漲幅已經接近37%。即便這幾天隨大盤調整，本周四它的收盤指數也還有2088點，依然較去年底高出了28.9%。顯然，深市B股已經成為證券市場中的一道僅剩的亮麗無比的風景線。
績優大盤股主導
深市B股基本上是在上世紀90年代發展起來的，多年來也經歷了不少波折，這幾年也沒有進行擴容，發展并不很順利。也因為這樣，在宏觀面相同、政策面又沒有發生大的變化的情況下，它為什么能夠鶴立雞群呢？其不俗的市場表現，又告訴了人們什么呢？其實，答案并不復雜，那就是深市B股因為長期沒有發行新股，使得上市公司數量不多，市場規模也不大，但卻也集中了一批很有發展潛力的企業。也許，多年前這樣一批企業集中在深市上市是帶有某種偶然性的，但是到了現在，這種偶然性卻帶來了一個人們意想不到的結果，那就是這些企業的潛力發揮出來了，成了名符其實的績優股。而更有巧合意味的是，這些企業的規模又都比較大，可以稱得上是績優大盤股。在一個本身規模有限的中小型市場中，一批績優大盤股的出現，必然因為其無法抗拒的權重作用而對股市產生巨大的作用。事實上，深市B股的走勢在前幾年就開始明顯強于其它市場了，當時業績高速增長的長安B(資訊 行情 論壇)、萬科(資訊 行情 論壇)B、康佳B、江鈴B(資訊 行情 論壇)等，就起到了關鍵作用。而在今年的行情中，中集B(資訊 行情 論壇)則立下了汗馬功勞。目前，深市B股的總流通市值大約在510億元左右，而光一個中集B，流通市值就達到約130億元，占到總流通市值的25%以上。今年以來，中集B的最大漲幅是78.11%，這也就意味著深市B股一半左右的上漲動力，來源于中集B。此外，現在深市流通市值超過20億元的還有粵電力(資訊 行情 論壇)B、深赤灣(資訊 行情 論壇)B、晨鳴B(資訊 行情 論壇)和京東方(資訊 行情 論壇)B，在深市B股流通市值最大的前5個公司，其流通市值總值可以占到全部流通市值的近45%。而這幾個股票的業績基本上都很不錯，其中中集每股2.37元的收益還是已公布2004年年報的上市公司中最高的。顯然，深市B股的走強，在很大程度上是得益于一批績優大盤股的存在，投資者對它們進行的價值發掘，直接導致了其股價的上漲，也拉動了股指在困難的條件下不斷摸高。
優良的業績支持
與此同時，也不應否認的是，除了有一批績優大盤股以外，深市B股市場中其它上市公司的質量也比較好，這為其穩定向上提供了基礎。前幾年，深市B股上市公司要比現在多，后來淘汰了一批連續發生虧損的公司，確保了留下來的上市公司有一個良好的業績。事實上，盡管現在深市B股已經上漲了很多，但它的市盈率仍然只有11倍多一點，大大低于兩市平均20倍左右的市盈率。這就表明，支持深市B股上漲的核心因素，還是其優良的業績。從深市B股近年來的行情中，人們不難得出這樣的結論：不管市場環境如何，業績最終還是會在股價上得到反映的，只要上市公司業績好，市場中的投資資金還是會不斷地介入，股票的投資價值最終也能夠得到充分的體現。
溫家寶總理在今年兩會后的記者招待會上談到了股市，他指出，提高上市公司質量是根本。可以說是抓住了本質問題，事實上深市B股的行情，也證明了這一點。中國股市的問題很多，其中很重要的一個就是上市公司質量不高。以前，在重融資、輕改制的思路下，上市公司把發行股票當作低成本圈錢的手段，當然也就不會花大力氣去提高質量。如今，客觀而言，融資本位的觀念也沒有從根本上得到改變，在這種情況下，上市公司效益不好的局面很難從源頭上改善，這樣的市場，要走強當然是困難的。盡管深市B股有現在這樣的局面，更多是因為某些特殊因素，但從中人們也能得到不少啟示，那就是要解決中國證券市場的問題，必須在提高上市公司質量上下大的功夫。這包括貫徹優勝劣汰原則，對不符合上市標準的公司實行嚴格的退市制度，同時嚴把上市關，走出片面追求融資數量的誤區，讓投資者能夠放心地進行投資。如果長期堅持這樣的發展方向，現今深市B股的輝煌，何嘗不會在其它市場上再現呢？
本版作者聲明：在本機構、本人所知情的范圍內，本機構、本人以及財產上的利害關系人與所評價的證券沒有利害關系。
本版文章純屬個人觀點，僅供參考，文責自負。讀者據此入市，風險自擔。上海證券報 申銀萬國 桂浩明
| 
