|
上海證券 彭蘊亮
日前，保險資金直接入市的主力部隊開始披掛上陣，中國人壽、中再保險、太平保險于周一入市,泰康保險也在周二進行下單。保險資金主力軍入市將為證券市場帶來哪些機會？投資者應(yīng)如何操作?我們從以下方面進行分析：
一、績優(yōu)籃籌股迎來機遇
從中國人壽、中國再保險旗下中再資產(chǎn)管理公司等保險資金主力部隊投資策略分析，保險資金是在確保投資在安全性、流動性和收益性的原則下進行運轉(zhuǎn),投資的重點在績優(yōu)、藍籌股票。因此，在保險資金大規(guī)模入市之際，績優(yōu)籃籌股將迎來新一輪投資機遇。對已經(jīng)公布年報的241家上市公司進行統(tǒng)計后我們發(fā)現(xiàn)，績優(yōu)籃籌股在凈利潤和派現(xiàn)總額方面都具有較大優(yōu)勢，部分盈利能力較強個股對保險資金的吸引力較大。統(tǒng)計顯示，中集集團(資訊 行情 論壇)每股收益及凈利潤均排名第一，實現(xiàn)凈利潤23.89億元，同比增長249%。而民生銀行(資訊 行情 論壇)、浦發(fā)銀行(資訊 行情 論壇)、中海發(fā)展(資訊 行情 論壇)、上海機場(資訊 行情 論壇)、申能股份(資訊 行情 論壇)、太鋼不銹(資訊 行情 論壇)、華菱管線(資訊 行情 論壇)等7家上市公司的凈利潤也都超過了10億元。其中，上海機場僅以23.52億元的主營業(yè)務(wù)收入，就創(chuàng)造了12.91億元的凈利潤，顯示出較強的盈利能力。
而從派現(xiàn)金額總數(shù)來看,一批績優(yōu)籃籌公司派現(xiàn)實力較強，保險資金可能會率先建倉。如上海汽車擬派現(xiàn)總金額8.19億元,申能股份、中集集團派現(xiàn)總額均超過5個億。此外,上海電力、中海發(fā)展、民生銀行、浦發(fā)銀行等公司的派現(xiàn)總額都在3億元以上。分析年報可以發(fā)現(xiàn),國電電力(資訊 行情 論壇)、煙臺萬華(資訊 行情 論壇)、中海發(fā)展、錫業(yè)股份(資訊 行情 論壇)、中化國際(資訊 行情 論壇)等公司的主營業(yè)務(wù)利潤增長率已經(jīng)連續(xù)兩年大幅增長。中化國際、錫業(yè)股份、中聯(lián)重科(資訊 行情 論壇)等公司2004年該項指標均在100%以上,顯示出主業(yè)盈利能力的持續(xù)增強。因此，績優(yōu)籃籌股財務(wù)穩(wěn)健,增長穩(wěn)定,具有一定持續(xù)的派現(xiàn)能力，最符合保險資金的投資策略。在保險主力軍入市的推動下，部分優(yōu)質(zhì)個股的中線上升空間已經(jīng)打開。
二、高分紅板塊呼之欲出
對于保險等低風險的增量資金來說,持續(xù)穩(wěn)定的“分紅率"是其擇股的重要標準之一。這一方面是由于這類機構(gòu)主要是長線持有為主,主要收益來源很可能不是股價波動而是分紅累積；另一方面保險等機構(gòu)存在償付壓力,定期分紅也基本符合了其現(xiàn)金流管理的匹配要求。因此,隨著大量低風險資金入市及其所帶來的投資理念轉(zhuǎn)型,一些基本面明朗的分紅概念股,將受到越來越多的機構(gòu)資金青睞。而截至3月7日,已有245家上市公司披露2004年年報,其中180家即七成多公司推出了比例不等的分紅方案,總共分紅金額達146.74億元,平均每家擬分紅8152.54萬元。因此，深滬兩市可供保險資金建倉的“高分紅板塊”個股數(shù)目已經(jīng)高達180多家，在保險主力部隊入市后，其二級市場行情已經(jīng)呼之欲出。
按每股分紅金額排名,180家推出分紅方案的公司中,每10股擬分紅金額在3元(含稅)以上的公司有31家,而2003年是26家,高分紅比例有所提高。其中,新興鑄管(資訊 行情 論壇)為目前每股擬分紅額最高的公司,公司擬每股派1元(含稅),總分紅金額高達6.21億元。其次是科華生物(資訊 行情 論壇),每股擬分紅0.7元(含稅)；雙匯發(fā)展(資訊 行情 論壇)緊隨其后,每股擬分紅0.6元(含稅)。從目前的情況看,隨著基金、保險資金、社保資金等長線資金逐步進入股市,并成為市場的中堅力量,高成長、高分紅的上市公司必將成為這類資金追捧的對象，尤其是“分紅率”較為穩(wěn)定的個股，后市面臨較大投資機遇。
三、社保重倉股將率先走強
我們注意到，社會保險資金和商業(yè)保險資金都是證券市場的重要投資機構(gòu)。而早在以中國人壽等商業(yè)保險資金入市之前，社會保險基金早已活躍在證券市場。由于商業(yè)保險資金和社保基金都同屬保險資金，有著共同的風險收益偏好，因此，社保基金重倉股也會受到商業(yè)保險資金“主力軍”的重點關(guān)注，有可能在本次行情中率先走強。如四川美豐推出10派4.5元的優(yōu)厚分配預(yù)案，年報每股收益為0.746元，每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量1.41元，凈利潤增長63%。目前投資該股的保險資金主要是全國社保基金一零八組合，持股數(shù)量為191萬股，位居第八大流通股東之列。而該股的其他建倉機構(gòu)還有國聯(lián)安德盛小盤精選、上投摩根中國優(yōu)勢、中信經(jīng)典配置、基金同盛(資訊 行情 論壇)、基金漢盛(資訊 行情 論壇)、基金裕隆(資訊 行情 論壇)等等。目前，公司凈資產(chǎn)收益率18.32%，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率19.41%，其平均回報率和收益率都十分可觀，是基金和社保一致看好的重點上市公司。
而中原高速(資訊 行情 論壇)十大股東名單顯示，全國社保基金一零二組合、一零八組合倉位出現(xiàn)大幅增加，一零二組合持倉從647.76萬股一舉增加到713.84 萬股，一零八組合的倉位從600.43 萬股增加至639.96萬股，分別位列其第四、五大流通股東之列。而在社保基金加倉之后，銀河銀泰、嘉實服務(wù)增值、基金裕隆、國海證券、博時精選等機構(gòu)紛紛建倉，使得該股的十大流通股東全部被基金、社保、券商占據(jù)。 統(tǒng)計同時發(fā)現(xiàn)，全國社保基金一零八組合在皖通高速(資訊 行情 論壇)上的倉位從444.22萬股突然增加到922.39萬股，增倉幅度高達107.64%，使得皖通高速成為社保基金增倉幅度最大的一只個股，其股價也悄然創(chuàng)出新高，顯示出社保重倉股的強大魅力。
從操作上看，由于保險資金投資策略比較穩(wěn)健，前提是確保投資在安全性。因此，投資者對以上三大板塊的操作策略應(yīng)仿效保險資金，盡量避免追高，在中短期均線附近介入才是比較穩(wěn)健的策略。
| 
