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基金經理：陳實；報告日期：2005年2月28日；第819期；起始日：2000年1月19日；
起始資金：100萬元；2001年空倉觀望，2002年3月15日重新啟動。股票市值：209.43萬元，資金余額118.98萬元，總值328.41萬元，總收益率228.41%。
持倉品種：(1)恒源煤電(資訊 行情 論壇)5萬股，買入均價21.10元。(2)西山煤電(資
訊 行情 論壇)2萬股，買入價14.49元；(3)金牛能源(資訊 行情 論壇)2萬股，買入價12.51元；(4)穗恒運(資訊 行情 論壇)5萬股，買入價6.63元。
全國人大副委員長、著名經濟學家成思危的觀點一向是值得關注的。2003年初，成思危寫過一篇“讓股市恢復本色”的文章，他認為中國股市要恢復本色，至少需要調整兩到三年的時間。近兩年來股市的情況印證了成思危的看法是正確的。如今，成思危又講話了。他近日在接受上證報記者采訪時的談話，仍頗具參考價值。
對于今年的股市格局，成思危說，“作為一個審慎的樂觀主義者，我并不認為證券市場今年會有很大的改變，今年可能只是轉折的開始。”雖然他看得很謹慎，但認為今年是轉折的開始，這與他兩年前的看法有很大的不同。轉折意味著熊市可望終止，雖然牛市初期的路仍將充滿曲折。成思危還提到，現在股市的泡沫擠得差不多了，市盈率也降到了正常的水平。可見，成思危是認可目前股市的估值水平的。
關于股權分置這個重大問題，成思危提出，要先試點，尋找一個切實可行的方案，這個方案的前題是一定不損害中小投資者的合法權益，并且從長期看，對市場應該是利好的。成思危的這個觀點是令人鼓舞的，也是高層官員對股權分置問題少見的表態。
如果管理層在此問題上達成這種共識，則股權分置問題將不會對市場構成利空影響。我們相信，管理層終將深刻認識到，如果在解決股權分置問題上不放棄與民爭利的想法，則結果是欲賣高價最后連低價也賣不掉，最終全盤皆輸。
成思危的觀點應該是偏多的，也是很理性的。這告訴我們，在戰略上應逐步看多股市，但不可盲目樂觀，畢竟只是轉折的開始。
周一股市震蕩回落，成交量的減少顯示市場做多力量十分謹慎。近日漲幅較大的熱門股和部分藍籌股跌幅偏大，部分品種出現明顯的階段性頭部特征，說明近日的獲利盤開始出局，市場短期的調整壓力加大。
但目前市場眾多股票的低估是明顯的，回調正是一次低吸機會。對于短期漲幅較大的品種，我們認為可以減倉操作。故今日本基金以8.81元賣出了建投能源(資訊 行情 論壇)。
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