|
國信證券 肖建軍
周一深滬股市走出震蕩回調的走勢，雖然中集集團(資訊 行情 論壇)為首的高價績優(yōu)股繼續(xù)強勢走高，投機性個股超跌反彈行情也仍然保持活躍，但由于銀行、鋼鐵為首的周期性個股整體走弱，成為大盤下跌的主要動力。好在大盤雖然在尾盤一度跌破1300點但仍被抄底盤托起，成交量明顯萎縮。
周期性行業(yè)的整體走強是大盤能夠止跌回升，反彈行情產生的重要因素，銀行、鋼鐵、汽車股成為周期性行業(yè)反彈的領漲力量，支持周期性個股走強的重要理由是所謂的“復辟”理論。但是春節(jié)以后大盤繼續(xù)反彈，但周期性個股已經走弱，招商銀行(資訊 行情 論壇)為首的銀行股已經顯露短期頭部跡象。
同樣是價值股，中集集團為首的部分抗周期的藍籌股的走勢與周期性個股迥然不同，股價在前期抗跌的基礎上走出又一輪上攻行情，中集、中興通訊(資訊 行情 論壇)、茅臺等股價創(chuàng)出多年甚至歷史新高，即使鹽湖鉀肥(資訊 行情 論壇)等個股也是持續(xù)上升的走勢。這些個股的強勢與周期性個股形成的對比說明兩個問題：第一，并非機構資金沒有積極做多，價值股的走勢分化反映了機構的持倉調整仍是其當前操作中的重要特點；第二，周期性個股能否實現復辟取決于重倉持股的機構之間的博弈，短期內還難見分曉，行業(yè)景氣的變化對其影響較大，投資者同樣需要警惕的是所謂的周期性行業(yè)“復辟”的觀點可能被機構用于誘多出貨。
從對市場的影響力來看，周期性行業(yè)的調整顯然對大盤有更大的影響，因為它們擁有最大的市場權重。比較而言，中集集團、蘇寧電器(資訊 行情 論壇)等高價藍籌股雖然股價疊創(chuàng)新高，表面看來拓展了市場的上升空間，但實際上并沒有對大盤形成有效的向上拉力，原因就在于機構對周期性行業(yè)的價值判斷遠不如對中集等藍籌股的認同一致，使得中低價的價值股上漲動力不足。而價值股以外的題材股、超跌股的投機炒做也不能有效地推動市場重心上移。但是，是否周期性個股就會一蹶不振，從而導致大盤反彈行情的結束呢？這也未必，畢竟相對于前期的下跌，目前該板塊的反彈行情不夠充分，不應該迅速結束。但是由于價值判斷上的分歧，周期性個股可能不如市場預期的那么強勢。
按照我們對趨勢的判斷，本輪反彈行情還不到結束的時候，因此周期性個股的走軟導致的大盤回調可能表現為多空雙方對1300點的爭奪，也是大盤反彈中的整理過程，不應有太大的回調空間，因此當前的操作應保持50%左右持倉的基礎上進行高拋低吸，而在絕對的超跌反彈行情接近尾聲的情況下，短線機會在于對相對強勢個股短線上攻潛力的挖掘上，價量配合與技術形態(tài)需要多加留意。
| 
