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國(guó)信證券 肖建軍
周四深滬股市走出小幅震蕩的走勢(shì)，股指全日都在前日收盤指數(shù)以下運(yùn)行，盤中最低下探5日均線獲得支撐，在上海貝嶺為首的科技股反彈帶動(dòng)下尾市跌幅收窄，成交量明顯萎縮，兩市合計(jì)不足100億元。成交量萎縮過快，對(duì)大盤延續(xù)反彈行情不利。
從盤面表現(xiàn)可以看出，大盤陷入調(diào)整走勢(shì)有兩方面的原因：一是基金重倉股的走弱，反映了機(jī)構(gòu)對(duì)于大盤繼續(xù)反彈的謹(jǐn)慎觀望；一是技術(shù)上的阻力，60日均線的壓力和短線獲利盤對(duì)大盤繼續(xù)反彈形成較強(qiáng)的阻力。
節(jié)前的大盤反彈得益于長(zhǎng)安汽車、浦發(fā)銀行(資訊 行情 論壇)為首的老五朵金花的強(qiáng)勁反彈，其中以基金為首的主力機(jī)構(gòu)積極做多的跡象非常明顯，其背后是在股市超跌的情況下對(duì)政策救市的強(qiáng)烈預(yù)期，而全流通問題實(shí)現(xiàn)重大突破的可能性成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。但春節(jié)前后管理層推出的包括降低印花稅、加快保險(xiǎn)資金入市等措施顯然只能屬于"階段性穩(wěn)定股市的舉措"。市場(chǎng)顯然不會(huì)滿足于這樣的救市措施，節(jié)后機(jī)構(gòu)的觀望反映他們對(duì)政策面下一步動(dòng)作的觀望。
而在技術(shù)層面，由于本輪反彈行情有對(duì)前期跌破1300點(diǎn)的走勢(shì)技術(shù)性反抽的可能，投資者擔(dān)心反彈行情在1300點(diǎn)之前止步，擔(dān)心大盤重新回歸陰跌走勢(shì)，因此在1300點(diǎn)下方，60日均線的壓力受到特別關(guān)注，穩(wěn)健的投資者可能選擇減倉離場(chǎng)，從而加重調(diào)整壓力。實(shí)際上，周四的回調(diào)幅度較小，除了成交量萎縮令人擔(dān)心以外，大盤還沒有明顯的走軟跡象。
在熱點(diǎn)方面，基金重倉股的走軟或沖高回落，導(dǎo)致短線盤面又缺乏積極的熱點(diǎn)支持，從周三開始，部分純粹因?yàn)橥顿Y價(jià)值不足的績(jī)差股在大幅下跌以后止跌反彈，已經(jīng)預(yù)示著投機(jī)性炒作重新抬頭，周四上海貝嶺(資訊 行情 論壇)等的漲停板帶動(dòng)了相關(guān)的科技股走強(qiáng)，使得短線熱點(diǎn)進(jìn)一步向科技股、題材股的投機(jī)炒作轉(zhuǎn)移。投機(jī)股在前期跌幅較大的情況下再度大幅震蕩，本身就是其投機(jī)性的表現(xiàn)，但過分投機(jī)的熱點(diǎn)對(duì)大盤走強(qiáng)是無益的，這只會(huì)讓越來越多的投資者選擇離場(chǎng)觀望。
基于以上的走勢(shì)判斷和盤面表現(xiàn)，我們建議投資者在中線看好反彈行情仍可能延續(xù)的前提下操作上適當(dāng)保持謹(jǐn)慎，可以考慮在把握大盤與持股震蕩節(jié)奏的情況下高拋低吸，也可以在大盤充分調(diào)整的情況下逢低積極吸納價(jià)值低估的績(jī)優(yōu)股與成長(zhǎng)股，比如許繼電氣(資訊 行情 論壇)、南鋼股份(資訊 行情 論壇)等。
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