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廣州證券 尹飛
猴年股市猴性十足，03年底，上證綜合指數(資訊 行情 論壇)在1350點區域以一陽夾五陰極為震蕩的方式完成筑底，11月19日，股指由1307點開始長途奔襲1785點，期間，接近5個月的交易股指直竄高位，途中未作稍息；04年4月，股指大變臉，上證指數(資訊 行情 論壇)一路下滑勢如破竹，下檔30日、60日、120日等中長期均線未作任何抵抗，股指直探1
259點，迎來9.14反彈行情，連漲狂跌，市場每一次上漲和下跌都那么直截了當，時間推移至05年1月，股指圍繞1200再次上演大起大落的走勢。回顧04年行情，最大的特征就是漲的堅決，跌的果斷，市場走勢確實已發生深刻變化，機構隊伍的壯大將市場震蕩進一步加劇，每一次行情啟動均迅雷不即掩耳，每一次行情結束又讓人措手不及。明白這個道理，我們有必要拿出一點切實的辦法來應對，所謂適者生存是放之四海而皆準的大道理，相信波段操作，集小勝為大勝，在震蕩中匍匐前行依然是新一年制勝的關鍵。
雞年來臨，市場的震蕩也許有所減緩，原因在于猴年行情中，指標股反復的活躍直接導致股指大起大落，而新的一年，有跡象表明科技股、重組股將是行情發生的重頭戲。近期有一則不起眼的消息值得大家重視，現任重慶市常務副市長黃奇帆即外界盛傳即將出任下一屆中國證監會主席表示：我覺得方正科技(資訊 行情 論壇)的道路可能是中國股市1000多個上市公司中兩三百個垃圾股、ST股票，或者說微利，虧損股票，前景不明朗股票的出路所在。也就是說，中國股市如果要重振雄風的話，很重要的一樁，就是要改造上世紀90年代初期上市后形成的垃圾股。" 而就在去年12月2日，中央經濟工作會議上，首次提出2005年大力發展"循環經濟"，力爭走出一條具有中國特色的節約發展道路。"循環經濟"的核心就是科技含量高、經濟效益好、資源消耗少的產業經濟。結合1月發生的"環保風暴"事件，有理由相信，科技股將在數字電視產業、3G產業中崛起。從技術面來看，去年底開始，重組股、科技股升幅遠遠大于其他板塊。從崇尚價值投資到概念、題材的炒作，市場投資思路翻了一個"大筋斗"，究竟是市場游資短線的出擊行為還是宏觀調控后產業發展周期的晴雨表現？這是一個大問題。
仔細觀察近期科技股的走勢再看看大盤所處的點位特征，我們會發現有種似曾相識的感覺。因為自1998年以來大盤的6次重要底部形成初期，都是科技股率先開始反彈，成為大盤反身向上的"領頭羊"。如今科技股再次集體走強，怎能不引起投資者的高度重視。從市場的反應來看，在科技股啟動之前，基金重倉的所謂五朵金花加速下跌，出貨跡象非常明顯，而科技股整體籌碼極為分散，沒有被集中持有，這成為了大資金介入的技術條件，資金在當前位置吸納科技股是有理由的。至于科技股與藍籌股業績方面的區別，很容易讓投資者形成一種思維慣性：業績并沒優良的科技股如何支撐高企的股價呢？但事實是，新增資金試水重組股、科技股符合技術層面的要求，特別是藍籌股備受煎熬，步伐重沉之際，此類個股超跌之后身輕似燕。
首先，市場對"價值投資"出現了嚴重的分歧。從2003年以來，以基金為代表高舉"價值投資"為主導的投資理念的影響下，以鋼鐵，石化為首的大盤藍籌股的股價翻倍的刺激下，"價值投資"的投資理念已深入人心。而一些基本面不佳，業績不好的個股自然受到市場的無情拋棄，股價已深幅下跌，特別是ST板塊已經出現不少一元股，市場風險已得到充分釋放。物極必反，暴跌必然引來暴漲這是證券市場不變的規律。隨著宏觀調控的力度不斷加大，十月份央行的加息政策，國內進入加息周期跡象越來越明顯。市場的主流資金對一些行業和上市公司的成長性也重新作出評判，對其持倉結構作出了調整。從第三季度基金的持倉品種可以看出，部份基金已大幅減持核心資產，相信基金在第四季度減持的力度仍將加大，從近期基金所持有的煤電油運個股的全面下跌可以看出一些跡象，市場對"價值投資"出現了分歧。
其次，沉寂已久的科技股、重組股符合新增資金介入的技術條件。大盤在9。14反彈以來已基本脫離1300點的區域，在國九條的政策的支持下，大盤已基本封住下跌空間。這就為新入場的資金提供了科技股，低價股，重組股以突出題材抄作個股行情的契機。每年年底都有一批ST公司為保牌而進行各式各樣的資產重組，這就為新入場的資金提供抄作題材和空間。因此，投資者如果能及時轉換思路，果斷地減持手中的藍籌股及時介入低價重組股應當獲利非淺，畢竟賺錢才是硬道理。目前，市場對低價重組的抄作仍將維持一段時間，投資者應關注有實質性資產重組的個股如東北概念重組股，上海本地組股和深圳本地重組股。
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