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基金經理：陳實；報告日期：2005年1月31日；第806期；起始日：2000年1月19日；起始資金：100萬元；2001年空倉觀望，2002年3月15日重新啟動。股票市值：101.11萬元，資金余額198.99萬元，總值300.09萬元，總收益率200.09%。
持倉品種：(1)恒源煤電(資訊 行情 論壇)5萬股，買入均價21.10元。
去年5月，國際著名投資大師羅杰斯在北京說，現在所能做的只有一件事：就是賣票，中國股市調整的時間可能會持續4—16個月。當時，許多市場人士對羅杰斯的觀點嗤之以鼻，認為其不懂國情。然而，股市無情的下跌證明了國際投資大師的遠見。
而目前，就在許多人悲觀絕望之際，羅杰斯日前通過北京電視臺談了他的預測：A股正處于短期低迷期，底部即將出現，即將近來牛市第一波。
雖然股市沒有神仙，任何人都可能出錯。但年輕的中國股市投資者，與擁有數十年馳騁全球各大股市投資經歷的國際大師相比，無疑猶如“井底之蛙”。那么，我們該相信誰呢？
去年底，我們對2005年股市運行大趨勢的基本判斷是，始自于2001年2245點以來的大熊市將走到盡頭，指數可能會跌到1100點一線，低點在年底出現的概率偏大。現在看來，如果股指按目前這種速度快速下跌，則很快就可望探出熊市的最低點。
從某種意義上講，預期是影響市場趨勢的根本因素，未來的利空一定會提前反映。中國股市最大的利空是全流通和與國際接軌的趨勢，而C股和新股詢價制又大大加快了這種趨勢，從而使幾個月乃至幾年才可能完成的調整似乎只需要幾天。管理層選擇華電國際作為IPO詢價第一股，詢出的發行價已與其H股完全接軌，電力股和H股板塊立即連續暴跌。這就是預期在起作用。而這種預期在管理層無情推出IPO詢價第二股后又變成了一種恐慌，使高市盈率的股票幾乎均自由落體般往下墜落，股價活生生從空中撞向地板。
但在周一績差股狂跌的“血雨腥風”中，藍籌股總體上走勢穩健，部分煤炭、電力、石化股已出現主動性買盤，顯示低估的藍籌股正孕育著機會。這是股市的希望所在。
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