肖建軍:不奢望力挽狂瀾政策利好 | ||||||||
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http://whmsebhyy.com 2005年01月19日 15:10 國信證券鑫網 | ||||||||
國信證券 肖建軍 深滬股市在考驗1200點的同時也陷入了更深的低迷之中,面對跌跌不休的股市,投資者在迷惘中還是將股市的轉機寄托在政策救市上。而周二證監會官員一番不排除采取階段性措施穩定股市的表態讓市場仿佛看到了希望,于是,會有怎樣的利好能夠挽救股市的頹勢引起市場的關注。到底能夠有怎樣的利好呢?
首先,投資者應清楚一點,即使出臺政策利好能有多大的效用呢?9.14以后管理層推出了一系列政策舉措,市場也在其中看到諸如企業年金入市、保險資金入市等實質性利好,對股市有什么作用呢?1300點的政策底照穿無誤,1259點的低點也沒有守住。落實國九條,政策面還有多少牌可打呢?有人已經設計了眾多潛在的利好讓投資者憧憬,深滬股市沒有跌出能夠吸引場外資金大舉入市的投資價值,即使再出十大利好又有用嗎? 投資者很清楚,A股市場形成重大轉機的先決條件是什么?除了全流通問題上的重大突破,沒有任何問題更重要了!全流通能夠在短期內解決嗎?能夠按照流通股東預期的方向解決嗎?這些問題顯然不會在短期內找到答案!因此,拋開全流通問題,奢望政策面出手力挽狂瀾是注定無法如愿的。 這是否就意味著A股市場就注定跌勢不止,投資者只有清倉離場呢?筆者并不這樣看,在過去四年股市調整的大趨勢下,大盤也多次走出階段性的上升行情,從而在熊市中給了投資者一定的操作和獲利的機會。表面看來,這些反彈行情或者與宏觀經濟的增長,或者與政策面的利好刺激有關,上漲的根本原因卻并非如此,說籠統一點,股市跌久了就有反彈;說直白一點,如果股市持續單邊下跌,投資者早已經清倉離場,股市也該關門了。 A股市場目前面對的一種趨勢是不可逆轉的,就是國際化和全流通的預期下的股價結構調整和價值回歸,就是管理層的政策安排也必須順應這一趨勢的要求,而不會人為地制造99年5.19那樣的牛市行情而逆轉趨勢。正因為這一點,過去的幾年投資者對政策面的所有期望最終都落空了。同樣因為這一點,我們提醒投資者對于近期的政策面不要期望過高。那么,趨勢何時結束呢?我們人為,全流通問題的解決是這一趨勢結束的重要標志,很顯然為時不遠但不是現在。 雖然我們對近期的政策面持謹慎態度,但基于對調整趨勢的把握,我們反而認為目前的兩市大盤調整到又一個階段性低點,短期內展開一輪反彈行情是可以期待的。或許其間政策面會有某種利好出臺發揮了一定作用,但投資者千萬不要認為股市因為政策面才出現轉機,否則你就永遠不能明白,9.14期間眾多的政策利好保不住一個政策底,近期可能僅憑一兩條微不足道的消息就可能推動一輪中級行情出現。如果一條利好的效果還要看出臺的時機,可以說這種利好并不重要。 |