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張明星:華電詢價制等于推倒重來


http://whmsebhyy.com 2005年01月18日 16:51 和訊

張明星:華電詢價制等于推倒重來

  周二,深滬股市在大跌之后探低反彈,是日又創新低1207.05點,深綜指則最低探304.95點,深綜指從高點665.57點跌至目前304點,跌361點,跌幅高達55%左右。按滬指最高點2245點測算,下跌55%,相當于滬指1000點,投資人慘遭巨大損失,市值損失超過1萬億元,成為名符其實的股災。而在這種時候又推出詢價制新股發行,特別是選擇一只有H股的股票發行,對市場形成更大打擊,實質上就是欲把深滬股市推倒重來。1、首先詢價制發行新股是建立在完全市場化基礎上的發行制度,而深滬股市在此之前根本沒有市場化,新股發行估值標
準是20倍市盈率左右,這樣,這一制度的引入,實質是對前期市場估值標準的推倒重來。應該說,市場化發行是改革的方向,但在深滬股市股權分置沒有解決之前引入,完全不合時機,是錯誤的,最終是損害社會公眾投資人利益。2、其次,在首發股票選擇上,既然選擇了一只含H股的股票,客觀上引導了市場定價標準以港股為標準,而不是以現有深滬股市價值標準為依據,深滬股市電力股大幅下跌,如果這種趨勢發展,各行業股票都面臨巨大的風險;3、再次,詢價制度推出,使原投資人預期的保險資金入市落空,一批機構投資人可能利用制度獲取無風險的收益,而多數中小投資人無法用資金申購享受這一收益,因此,這一制度實際是迎合大機構投資人之需要,使市場更加不公平。總之,華電國際詢價制是在錯誤的時機上,在錯誤的地點上,為滿足某些利益集團需要推出的,使市場推倒重來的錯誤制度,根本不符合中國國情,在沒有對老股有含權承諾的情況下實施這一措施,將導致市場大的災難。就后期走勢而言,在周二有所反彈后,若沒有消息面配合,市場難有大的表現。






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