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華泰證券 裴雷
市場周一以大幅跳空低開方迎接新股詢價第一股華電國際正式登臺，早盤盤居于跌幅前列的股票中有涪陵電力和皖能電力(資訊 行情 論壇)，同時長江電力(資訊 行情 論壇)以-1.18%的低開試迎接即將發行電力新股。本周新股詢價的第一只股票華電國際終于浮出水面，這意味著2005年的新股發行已經正式拉開序幕。同時新股擴容是否由慢到快、以及新股
詢價制是否進一步牽累股指和股價，是市場擔憂的所在。
可以預期新股詢價的開啟，對于市場影響更多體現結構性方面，一是一級市場申購資金對于場內資金的分流作用，由于歷來新股發行有2-4%的無風險收益的特征，決定了場內大量的低風險的訴求的資金將會擁擠上一級半市場專職從事新股認購，而不會進入二級市場。二則新股詢價所帶來了新股股價結構的分化，也將會影射上二級市場股票結構上。新股詢價制度將會導致發股票的價格出現分化。前景良好股票將會被賦予較好市盈率，前景一般的股票將會被賦予較低的市盈率水平。雖然經過近4年的熊市行情，A股市場的目前股價水平已經大幅回落，整體市盈率水平也基本與國際接軌，但是目前國內股價結構仍與國外較大差距，可以預期新股詢價將會導致國內股價結構分化的加劇。
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