丁洋：2005年股市解套全方略

http://whmsebhyy.com 2005年01月12日 09:59 中關村證券

　　中關村證券丁洋

　　2005年解套全方略

　　中關村證券.丁洋

　　猴年市場并沒有走出“猴性”行情，反而涇渭分明的兩次單邊市，以250點的陰線報收，指數以全年最低收報，使中小投資者再次告別“微利時代”。

　　與2003年相比，2004年投資者的虧損面積在增大，市場在尋找“二八規律”和“一九規律”的背后，是虧損與套牢的痛苦。我們研究了2004年投資者套牢的各種原因，從操作策略方面提供了三種解套的方法。

　　深套投資者：火中取栗，得不償失

　　套牢幅度：40%以上

　　對策：改變操作風格

　　2004年跌幅超過50%的股票達到56只，以跳水莊股為主。“德隆系”的垮臺和一些券商重倉股的被迫減持成為做空主力。這些股票事先沒有任何征兆，而且下跌迅猛，使投資者難以出局。好在莊股籌碼集中度較高，一般不被投資者所持有。

　　今年莊股跳水以而且該類股票的跌停天數與以往相比，有增加的趨勢。跳水莊股在急跌之后，往往還有一個緩跌的過程，投資者往往在搶反彈的過程中，被緩跌階段深套其中。

　　雖然該類股票的基本面都尚有可圈可點之處，但是在經過莊家大肆出貨之后，股性變差，往往要經過相當長的時間，才能恢復元氣。比如1994年跳水出貨的重慶藥業(600666)，1999年跳水的輕紡城(600790)等，在后來長達數年的股市中都難以跑贏大盤。

　　持有這類股票的投資者往往都是短線客，其策略是火中取栗，刀口舔血，自以為是，自作聰明。但其結果卻往往得不償失。

　　教訓：即使在2005年行情中，也應該盡量避免操作跳水莊股。

　　策略：持有的莊股應該在任何一次反彈中賣出。

　　中套投資者：上了核心資產的當

　　套牢幅度：25%左右

　　對策：形成自我風格，反向思考

　　一季度的大反彈行情由“積極政策”引導，又在“政策降溫”中見頂，“九條意見”與“宏觀調控”成為影響市場的主線索，市場投資理念在“核心資產”大旗倒下之后，再次迷茫。

　　2004年年初，核心主力機構向中小散戶全面兜售“價值投資”概念，使“核心資產”深入人心，并借“九條意見”推出之際，在中國聯通等核心資產類股票中全面出貨。核心資產類股票表面上看，是受到宏觀調控影響“泥沙具下”，但實際上卻是超級主力減持所致。

　　目前的中國聯通籌碼極為分散，大量散戶持有千位數量級股票的聯通，因此不看好這類大藍籌的后市。雖然聯通等股票目前的基本面狀況，和2月見頂時并沒有太大變化，但其股價卻被腰斬。其屬性類似于1996年后的安徽馬鋼和1999年深發展等股票。

　　該類股票未來走勢會逐漸趨于平緩，但仍然有一些有利因素，會使該類核心資產股票產生波段行情，甚至是“局部牛市”。比如：1.部分被套中級主力的補倉，2.新基金發行后的資金配置需要，3.大盤上升行情末期，主力拉抬指數所用。

　　教訓：主力制造定式是為了打破定式，投資者要學會反向思考。股市中賺錢的人是少數，不要盲從輿論。

　　策略：所套股票往往是大盤藍籌，受基金青睞。未來發行新基金，會有一定的資金配置需求，不會輸過大盤，可進行補倉操作。

　　淺套投資者：最大的失敗在于不懂得休息

　　套牢幅度：10%左右

　　對策：學會休息。

　　他們是難以忍受空倉寂寞的職業股民。往往是在一季度成功出局后，又奮勇鏖戰，長期泡在市場中，不肯錯過任何一波行情。

　　在投資技巧上，他們往往有自己的心得，在一年的戰斗中，也有過經典的成功案例。但是在我國目前交易費率不低的情況下，經不起消耗戰。最終被無數的小傷口割出大病，反勝為敗。

　　教訓：避免頻繁交易，心態放平，勇敢止損，學會休息，耐的住空倉的寂寞。

　　策略：把握住一年一次的市場機會，采取后驗性的看盤策略，底部出現之后再進場不遲，可買入投機性較強的中小盤次新股。

　　2005年應繼續關注市場冷門

　　今年投資者的收益比較去年，又有所擴大，有以下投資情緒值得注意：

　　1. 不少投資者對后市悲觀失望，采取壯士斷臂的策略，年底前留出不小的資金比例。

　　2. 不少投資者認為2005年低點在1100以下，甚至有人認為會到—300點，是典型的泄憤心態。

　　3. 不少投資者認為短期傳聞C股市場、新股詢價發行、國有銀行等大藍籌上市、股權分置解決時間表等，是大盤創新低的理由。

　　我們認為以上現象是市場形成底部的必要條件，在年底各研究報告與基金策略報告都難以指出2005年投資重點時，正是市場的重要機會所在。其情形與1995年年底和1998年年底類似。

　　我們認為2005年行情在開年初期的短暫迷茫中，將形成重要低點，2005年的行情高度將大大超過2004年，高點將在下半年出現，翻番的股票不低于50只，50元以上價格的股票不低于20只。

　　投資的重點方向是：1.新核心資產的復蘇行情，如房地產股票；2.恐新情緒帶來的新股低點，如高價小盤次新股。

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