丁洋：企業年金入市對市場的影響 | ||||||||
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| http://whmsebhyy.com 2004年12月31日 15:30 中關村證券 | ||||||||
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中關村證券.丁洋 本周市場受政策面及資金面的利好推動，在6次下破1300點后，終于展開有力反彈，千三點的“政策金底”得到進一步鞏固。 資金面實質利好——企業年金獲準入市，對證券市場的長期發展具有深遠影響，市
落實“九條意見”的具體舉措 隨著《關于企業年金基金證券投資有關問題的通知》和《企業年金基金證券投資登記結算業務指南》的政策出臺，證券市場已經全面打通企業年金入市的任督二脈，長線資金將進一步推動證券市場短線走好。 我們注意到，最近管理層出臺的一系列利好政策，以推動場外資金積極入市為主。周五項懷誠表示社保資金要加快進入資本市場；周三出臺的企業年金入市，周一出臺的《證券公司股票質押貸款管理辦法》，都是在推動各個層面的機構資金入市。 這表明，國務院各部委陸續開始加入到維護股市穩定的行列中來，前有保監會、銀監會、證監會，現又有勞動和社會保障部，后面還可能有財政部、稅務總局等等。管理層的動作越來越大，這也是本周行情爆發重要因素。 12道金牌與12條利好 老股民朋友都不會忘記，在96年大牛市的末期，為了抑制股市的過熱，管理層連發十二項利空金牌，但在當時牛氣沖天的氣氛下，每次的利空都被理解為補倉的機會。直到12月16日大盤終于暴跌，僅僅四天就跌去355點。至此，投資者才如夢方醒，但為時已晚。 再看近期，十二項利好的推出同96年的情形如出一轍，只不過趨勢和96年是相反的，昨天及今天早盤氣勢如虹的升勢，正是利好政策堆積的結果，現在，這些利好政策的效用還未完全發揮出來，短線將繼續推動大盤上漲，并會以震蕩上攻的方式上攻年線。成交量的快速放大，為行情的上漲提供了堅實基礎。 經過長達4年的調整，投資者對目前政策過于冷靜，表現出另一個極端——麻木。大盤在1300點區域呈膠著狀態，一方面1300點主力機構不敢大力做空，另一方面還市場還缺乏做多的動力。但可以肯定的是，這種相對平衡的格局不會長久維持，打破只是時間的問題。 長線主力推動市場走好 回顧中國證券市場十幾年的發展歷史，國務院總理、副總理在兩個月內四次對資本市場作出直接表態，是絕無僅有的，而且四次表態一次比一次明確，一次比一次堅決。從政策面來看，國家希望股市穩定發展的心態非常明顯。 目前中國企業年金的規模有近500億元人民幣，再加上以年金名義銷售的保險產品有430億元，企業年金的存量規模有近1000億元。 我們分析認為，年金市場全面推開后，每年的新增規模應在800億元到1000億元左右，10年后將達10000億元，發展潛力巨大，由于養老金必須長期扎根在證券市場，證券市場的投資功能將得到強化。將會成為未來證券市場的又一長線主力機構。 持倉組合分析 我們發現企業年金持有的22只股票中，有17只有基金現身，例如“華夏成長(資訊 行情 論壇)、光大平衡、東方平衡”等。 從三季度企業年金重倉股中可以看到，其持倉組合傾向于投資二線藍籌股，既有東風汽車、濟南鋼鐵等周期性行業股票，也有升華拜克(資訊 行情 論壇)、太極集團(資訊 行情 論壇)等跳水老莊股。 由此可見，企業年金持股組合并沒有參照股票的歷史走勢和行業潛力選擇個股。由于其持倉組合中，不少股票已經被反復炒做過，因此，企業年金所持股票投資者應予以回避。 另外，少量可以關注的股票是：珠海中富(資訊 行情 論壇)、瀘天化(資訊 行情 論壇)。 小知識： 什么是企業年金 企業年金是指企業及其職工在依法參加基本養老保險的基礎上，自愿建立的補充養老保險制度。具有相應的經濟負擔能力、已建立集體協商機制的企業，可建立企業年金。建立企業年金，應由企業與工會或職工代表通過集體協商確定，并制定企業年金方案。國有及國有控股企業的企業年金方案草案應提交職工大會或職工代表大會討論通過。 企業年金的組成 企業年金基金由下列各項組成：企業繳費、職工個人繳費、企業年金基金投資運營收益。企業繳費應按照企業年金方案規定比例計算的數額計入職工企業年金個人賬戶;職工個人繳費額計入本人企業年金個人賬戶。職工個人繳費可由企業從職工個人工資中代扣。企業年金基金投資運營收益,按凈收益率計入企業年金個人賬戶。 企業年金的管理 職工未達到國家規定退休年齡的，不得從個人賬戶中提前提取資金。出境定居人員的企業年金個人賬戶資金，可根據本人要求一次性支付給本人。職工變動工作單位時,企業年金個人賬戶資金可隨同轉移。職工升學、參軍、失業期間或新就業單位沒有實行企業年金制度的,其企業年金個人賬戶可由原管理機構繼續管理。職工或退休人員死亡后,其企業年金個人賬戶余額由其指定的受益人或法定繼承人一次性領取。 |
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