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國信證券 肖建軍
因為披露了計提大額壞帳將導致巨額虧損的消息，四川長虹周二復牌以后就牢牢地封住了跌停板，對應的股價是4.44元。曾經的老牌績優股終于在巨虧中倒下了，不知持有其9.5億股流通股的投資者做何感想？
一年前，筆者曾經面對一群投資者回答該如何操作四川長虹(資訊 行情 論壇)的咨詢，筆者提醒他們注意市場上已經有長虹遭遇海外經銷商巨額詐騙的傳聞，希望他們穩健地操作，最起碼減持一半以回避潛在的風險。但不久，長虹傳出國有股減持試點的傳聞，股價一度暴漲，投資者當然認為當時的建議顯然是錯誤的。可是一年以后再次面對同一群投資者時，長虹股價只有5元多一點，而咨詢時的股價在7元附近，曾經的8元、9元，如果記住了逢高減持的建議，可以少虧許多。
再次面對同一群投資者時已經是一年以后的本月中旬，當時正值上證ETF指數基金銷售時，面對同樣針對長虹的咨詢，筆者提請投資者思考這樣一個問題，在上證50(資訊 行情 論壇)指數的成分股中，長虹的投資價值局前還是殿后？如果回答是殿后，一個合適的操作建議就擺在眼前，既然長虹大多數情況下難以跑贏上證50指數，即使面對5元多的價格，將至少一半的持股換成ETF基金也是可以考慮的。很遺憾，在長虹發布重大利空時，筆者了解到的結果是只有少數投資者將大約20多萬市值的長虹股票換成了基金，多數投資者最終還是必須面對他們最不愿面對的情形。
長虹會有幾個跌停板才會止跌呢？這個問題實際上已經不重要了，重要的是在風險還沒有顯現卻已經有明顯的征兆時，投資者該怎么辦？理性的投資者會選擇減倉乃至清倉出局，但始終會有一部分投資者抱著僥幸的心理，可惜的是等到撞了南墻想回頭時已經晚了。
我們時常在說，國內的股市如何不規范，上市公司如何只想圈錢不思回報，但是投資者卻總也不能在市場的風險教育中提升自身的投資理念，每每在投機股炒做中不亦樂乎，最終成為投機炒做的犧牲品，根本原因就是他們不滿足于賺取股市中的陽光利潤，不管自己在股市中如何處于劣勢，總想著賺取暴利。
近期管理層推出了一項重要的金融創新產品，即交易所指數基金ETF和LOFs，據了解其銷售情況不甚理想，原因可能很多，但至少有這樣一條，投資者不想滿足于僅僅賺取指數上漲帶來的收益，還是想著暴利。豈不知，對于弱勢群體的中小投資者來說，指數基金的投資可以徹底擺脫來自上市公司包括業績風險、道德風險在內的各種風險和陷阱，專注于如何通過大盤漲跌的把握爭取跑贏市場。
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