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兩市合計不到60億元的成交額,創了"9.14行情"以來的地量。地量之后還有地量,低點之后還有低點,這是今年4月后大部分時間的市場特點。如今市場還會重演4月份時的行情嗎?
向下空間不大
歷史經驗證明每到年末都是證券市場資金最為緊張的階段,今年還剩下最后8個交易
日,資金面依然沒有起色,如果大盤繼續縮量,幾乎注定要震蕩下行。
1300點跌穿之后大盤加速下行,盡管其原因比較復雜,但是就中期走勢看,這應該屬于短期趕底行情。而且跌勢越急促,趕底的可能性就越大。今年四季度以來,大盤基本上是沿著1300點底線呈現橫盤的走勢。從時間上來說,每至歲末年初必見底似乎是一個規律。1999年以后,每年都在11月、12月和次年1月見底。鑒于本次1300點的特殊地位,筆者認為近日下跌只是一種誘空。
欲揚先抑是滬深市場歷史上常常出現的一種特征,所以正在進行加速下跌以及有可能擊穿1259點的走勢,在技術上都難以形成長期破位。
解開股市千千結
面對1259點這個數年低點,需要反思的東西很多。就當前市場來看,如果簡單地把利好盡量多地堆出來,讓能進入的增量資金都弄進二級市場,倒有可能真的催生出又一輪"5.19"一樣的行情。但是當豪華盛宴退去后,誰來收拾杯盤狼藉的歡樂場呢?
所以2005年,人們也許更需要一個穩定的市場,相對活躍卻鮮有劇烈震蕩的股市,對于暴跌之后驚魂甫定的投資人來說,可能是最適合休養生息的環境。如果用另一種極端方式來"惡補"股市的種種缺陷,那么從2245點到1259點的三年半大跌所付出的代價會顯得那么無意義。
這幾年來,"多頭情結"使人們往往戴著有色眼鏡研究、觀察市場,怎么看怎么都會漲,結果卻不言而喻。畢竟,世界上不會真的出現一個動輒就來一場"完美風暴"的股市。但是行情運行到現在,開放式基金遭遇大量贖回、券商經營步履維艱、個人投資者損失慘重,當市場參與主體不能實現多贏的時候,危機產生也就不足為奇了。
股市的深層頑疾已經引起空前重視,這一問題的系統性解決方案正在隨著"國九條"的公布而逐步落實。這就使目前市場運行于一個比以往任何時候都復雜的背景中。市場背景復雜化的直接表現就是運行節奏的紊亂,這種頭緒紛亂的行情運行到1300點之下,也就再度進入了歷史上曾經多次成功構筑大底部的空間中。至于市場體制整體或者是局部的各種問題,也將在良好的市場氛圍下得到解決,至少在長期積弱的市道,不存在解決問題的外部環境。所以最終問題的解決,還是需要一個更為穩定的市場環境,在發展中尋找解決問題的辦法。從這個角度來看,未來股市即便下跌,空間又會有多大呢?
本版作者聲明:在本機構、本人所知情的范圍內,本機構、本人以及財產上的利害關系人與所評價的證券沒有利害關系。
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上海證券報 江蘇天鼎 王棟
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