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利淡頻傳不及千三失守 極度縮量不宜過分看空
也許是巧合，本周奇數日，也就是13、15、17，也即周一、周三、周五三個交易日，大盤都向下刺破了1300點，雖然尾市都收上了1300點，但是越往后，盤中股指在1300點下方運行的時間就越長。多方節節敗退，是退守還是戰略性防御？
我們就不得不從政策面和消息面進行一番回顧和考察。
一、管理層推出以新股詢價試點恢復2005年1月1日實行。我們認為隨著新股發行開閘，不論是詢價制還是什么，僅僅是方法而已。最為實質的是——繼續擴容。由此多數股價應聲而落。
市場依然對“擴容”心有余悸，畢竟在宏觀經濟調控，銀根抽緊的背景下，市場上貨幣流通量就在不斷減少，資金供需矛盾正在變得尖銳，如果“擴容開閘”，進一步稀釋現有市場資金，牽引整體市場價格中樞下移就是很正常的了。另外，詢價制目前才是理想化理論上的構想，在實際操作中并不能排除機構聯手“操縱發行價”的可能，同樣也不排除，詢價制大幅降低發行市盈率后對現有股價市盈率的向下牽引。這所有不確定的可能性就是市場不上不下的無奈選擇。
二、上交所決定從2005年1月3日起，對上證50(資訊 行情 論壇)和上證180(資訊 行情 論壇)樣本股進行調整。
根據統計，本次樣本調整后上證180指數的總市值覆蓋率達到65.01%，流通市值覆蓋率達到54.12%，今年以來的成交金額覆蓋率升至56.07%，上證50指數對上證180指數的總市值覆蓋率為68.21%，流通市值覆蓋率為58.60%，成交金額覆蓋率達到60.26%。
2004年三季報顯示，上證180指數和上證50指數成份股加權平均每股收益分別為0.28元和0.29元，比滬市上市公司平均水平高出26%和29%。按照目前水平上證180指數市盈率為21.82倍，上證50指數市盈率21.77倍，分別較市場平均水平低13.57%和13.75%。我們認為，上證180和上證50成分樣本股的調整，就是大盤在1300點一帶選擇個股的較好機會。
三、周三，以上海科技(600608)、浙大網新(資訊 行情 論壇)(600797)、大唐電信(資訊 行情 論壇)(600198)、青鳥華光(資訊 行情 論壇)(600076)等前期較為活躍的科技股大幅跳水，尤其是上�？萍�(資訊 行情 論壇)(600608)開盤后直接跌停。這都是緣自易美通信的危機。易美通信的危機已經將南京熊貓(資訊 行情 論壇)(600775)逼了兩個半跌停，到今日最低，已經跌去了28.69%。上�？萍�(600608)也已經是兩個跌停，跌幅也達到了20%以上。
隨后的兩個交易日，盡管政策面和消息面都比較平靜，但是多方無意對1300點的固守，使大盤繼續逐步盤跌，今日市場在連續的固守和保衛1300點后，不論是戰略性防御還是無力抵抗，終歸大盤運行到了1300點的下方，尾市大盤報收于全日最低點1288點，也是9.14行情以后的新低點。成交量同樣也創出了9.14行情以來的地量41億元。
綜上所述，市場弱市牛皮的運行態勢，不但沒有激起投資者的積極性，反而在多方放棄1300點固守后，讓市場再度進入了極度低迷氛圍中。我們依然認為1300點是目前市場的安全區。我們認為1300點區域就是安全區，1300點下方的空間非常有限，投資者不宜過度做空，技術上也有反彈的要求。
預計下周大盤將先抑后揚盤整運行。
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