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國信證券 肖建軍
周三深滬股市在跌破1300點時得到鋼鐵、汽車、石化等價值股板塊大幅反彈的拉動，得以走出探底回升的行情。不過，雖然大盤反彈得到成交量的支持，但是個股跌多漲少，反映個股方面仍然以做空為主，只是因為較多的大盤的上漲對指數貢獻較大，才使得大盤止跌回穩，能否再度走強還有待觀察，其中價值股能否持續反彈顯得較為關鍵。
近期逆勢走強的價值股并不是市場一致看好的港口運輸或煤炭能源等自然資源和自然壟斷類的個股，而是鋼鐵、汽車等前期走勢較弱的板塊。雖然在這些板塊上漲的背后有諸如鋼鐵漲價、長安汽車(資訊 行情 論壇)并購江鈴等題材，但這些板塊的趨勢再度轉強，似乎還缺少機構對其投資價值的一致看好。因此，我們更傾向于認為這些板塊的走強技術性反彈的可能性較大，比如鋼鐵股作為市場最低市盈率的板塊、汽車股作為前期跌幅最大的價值股板塊，都有較為充分的筑底過程，短線反彈完全有可能。
判斷價值股能否持續走強，取決于兩方面的判斷：一是鋼鐵、石化等的走強能否刺激曾經的"五朵金花"梅開二度，因為這些板塊共同特點是大多經歷了較長時間的調整，機構前期對其基本面的投資價值有較大分歧。如果電力、銀行等尚未啟動的板塊能夠積極響應，以"五朵金花"對大盤的影響力完全可能帶動大盤再度反彈。二是"五朵金花"的反彈是否會演變成價值股全面走強的行情，這其實反映的是主力機構是否有積極做多的欲望。
對價值股的走勢判斷還需要考慮的一個因素是每到年底就會出現的機構做市值現象，畢竟下半年的下跌對機構的影響較大，不管是基金和券商都有粉飾業績的需要。
不論價值股行情能否持續，一個基本的判斷可以形成，那就是價值股中短線的做空能量不足，具有較強的抗跌性，它或許有助于大盤減緩調整壓力，或許不能。但投機股在前期大肆炒作以后做空能量較強，短線殺跌的風險較大卻是不用懷疑的。更考慮到年終業績風險因素，績差股面臨的可能不僅僅是股價短線回落的問題，相當多的個股還有破位下行的風險，這是當前投資者操作上應特別注意的。
操作上，中短線把握兩點：第一，在新股詢價等利空影響尚未充分消化之前，不宜對大盤期望過高，注意倉位控制以回避大盤繼續下跌的風險；第二，在年底前應重點防范績差股價值回歸的風險，建議對績差股減持，中線建倉價值股。
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