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基金經(jīng)理：陳實；報告日期：2004年12月14日；第773期；起始日：2000年1月19日；起始資金：100萬元；2001年空倉觀望，2002年3月15日重新啟動。股票市值：118.15萬元，資金余額198.99萬元，總值317.14萬元，總收益率217.14%。
持倉品種：(1)恒源煤電(資訊 行情 論壇)5萬股，買入均價21.10元。
大盤今日呈現(xiàn)窄幅整理，未再創(chuàng)出近日新低，顯示新股詢價制帶來的利空影響已基本消化。特別值得注意的是，今日滬市成交量僅43億元，兩市共69億元，這是自9月24日1496點轉(zhuǎn)入調(diào)整以來的地量。這種地量出現(xiàn)之后，大盤面臨一個重要底部的概率非常高。
從月K線看，大盤自今年4月以來一直呈調(diào)整之勢，9月份的陽線由于陽線實體不長，仍屬于短期反彈。也就是說，此輪調(diào)整周期已經(jīng)持續(xù)了8個多月，在此基礎(chǔ)上轉(zhuǎn)入上漲周期的可能性極高。
目前市場的壓力仍主要來源于券商因還債而拋售股票，但12月僅剩下半個月，券商的拋壓將日益減輕。市場另一個壓力是績差股和業(yè)績預(yù)減股的價值回歸，但由于這類股票已日趨邊緣化，對指數(shù)影響已不大。
而藍籌股經(jīng)過調(diào)整之后，目前總體上已缺乏大幅下跌的動力。其實，就估值而言，像鋼鐵、石化、有色、汽車等周期性行業(yè)已到價值區(qū)域，技術(shù)上也具有較為明顯的底部形態(tài)，這類股票后市不是要跌多少而是漲多少的問題。
績優(yōu)藍籌股今日也有止跌企穩(wěn)的跡象。作為績優(yōu)藍籌股的領(lǐng)頭羊，中集集團(資訊 行情 論壇)已開始試探性走強，是否再次帶動整個績優(yōu)藍籌股上漲值得高度關(guān)注。
中國聯(lián)通(資訊 行情 論壇)和長江電力(資訊 行情 論壇)兩個大盤指標股也不具備大幅下跌動力。中國聯(lián)通從今年2月一直跌到現(xiàn)在，明年又面臨3G的題材，故3元以下很可能是一個重要底部。長江電力存在繼續(xù)收購母公司機組的潛在利好，業(yè)績不斷增長完全可以預(yù)期。
煤炭股是藍籌股中業(yè)績增長最快的板塊，作為自然資源和自然壟斷行業(yè)，在中國經(jīng)濟高增長的趨勢下，煤價將長期運行在高位。今日大券商海通證券發(fā)布了2005年投資策略報告，其最看好的行業(yè)仍是石油和煤炭。由于石油類上市公司缺乏優(yōu)質(zhì)品種，故煤炭股便成為首選。今日煤炭股已經(jīng)開始止跌企穩(wěn)，后市將轉(zhuǎn)入筑底階段。目前煤炭股的平均動態(tài)市盈率大約僅在15倍，明顯低于國際股市。
綜上所述，目前市場主流股票已明顯缺乏下跌動力，從而使大盤難以再繼續(xù)大幅走低。預(yù)計近期將在1300點附近震蕩筑底，最終會向上突破。
中小板的行情正逐步展開。前期我們重點分析的航天電器(資訊 行情 論壇)、東信和平(資訊 行情 論壇)表現(xiàn)良好。目前來看，概念十分獨特的海特高新(資訊 行情 論壇)的行情有一觸即發(fā)之勢。
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