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基金經理：陳實；報告日期：2004年12月13日；第772期；起始日：2000年1月19日；起始資金：100萬元；2001年空倉觀望，2002年3月15日重新啟動。股票市值：115.9萬元，資金余額198.99萬元，總值314.89萬元，總收益率214.89%。
持倉品種：(1)恒源煤電(資訊 行情 論壇)5萬股，買入均價21.10元。
14日是新股詢價制即將實施消息公布后的第一個交易日。這種突發性利空，大盤的反應自然是下跌，14日大盤也如期呈低開低走之勢。但跌勢主要出現在上午，下午大盤基本上呈橫盤整理走勢，尾市還出現一定程度的放量上漲，日K線呈錘頭陰線，說明14日市場拋壓并不重，下檔有較強支撐。
實際上，新股詢價制將推出的消息在上周已有預期。上周五股市的急跌，正是受到該消息的影響。在市場對該利空已有提前消化的情況下，14日大盤的下跌力度自然有限。而且，還存在最后一跌的可能。我們所謂的最后的一跌，主要是指一個空間的概念。14日指數在下探到1299.80點回升，再次受到1300點大關的支撐。1300點在10月下旬至11月上旬也多次失守，但均發生在盤中，收盤指數都在1300點之上。故我們認為，此次大盤在1300點以下也不會走得太遠，持續時間不會太久。實際上，對于大資金而言，1300點以下正是加大力度建倉的良機。愈往下跌，意味著可以買到更多更便宜的目標股。
14日依然是績差股跌幅居前，而藍籌股十分抗跌，反映市場的結構性調整在繼續進行。上周我們已特別強調，新股詢價制推出后，在比價效應之下，那些高市盈率的個股將面臨很大的估值壓力，績差股繼續走熊市是大勢所趨。而低市盈率股、績優股由于估值合理乃至低估，將是很好的避風港。
由于受到國際油價大跌的影響，14日煤炭股繼續走弱，恒源煤電創出近期新低。鋼材價格的上漲反映了中國經濟仍處于高速增長之中，權威部門預計明年GDP增長率仍將達到8.5%。那么，明年煤電油運必然依舊緊張，煤炭價格仍將有較大上漲空間，煤炭股的牛市遠遠未結束。
恒源煤電作為一只小盤績優新股，8月到11月的上升行情僅僅是其大牛市的第一波，近期處于二浪調整，目前5個下跌子浪已經較為清晰，正處于最后的調整。故該股又面臨一次難得的低吸機會，本基金將擇機增倉。
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